20250104-东吴证券-速腾聚创-02498.HK-发布机器人新品_开启车载+机器人平台发展新十年_3页_482kb

速腾聚创（02498HK）于2025年1月4日发布HelloRobot 2025 AI机器人全球发布会，标志着公司开启车载和机器人平台的新十年发展。报告强调，该事件展示了公司的人形机器人开发平台，旨在加速机器人在各行业的应用。

核心技术产品包括：第二代灵巧手Papert20，具备20个自由度和14个力传感器，最高负载5kg，设计理念先进；ActiveCamera融合激光雷达和摄像头信息，提升三维环境感知能力；其他新品涵盖力传感器FS-3D、关节模块LA-8000和域控制器DC-G1，这些设计增强了机器人的机动性和智能化水平，促进产业生态扩张。

在海外和国内客户方面，公司2024年第三季度机器人合作伙伴从2400家增至2600家，多款产品获得头部公司的量产定点，预计2025年激光雷达出货量超六位数，预示ADAS领域的强劲增长潜力。同时，ADAS产品MX系列以高性价比扩展市场，合作整车厂和供应商覆盖28家，定点车型92款，推动中低端车型智能驾驶渗透。

财务上，公司调整2024-2026年营收预测至179/289/419亿元人民币，现价PS倍数分别为39/63/91，维持“买入”评级。风险包括新能源汽车需求变化、市场竞争加剧和激光雷达渗透不达预期，需投资者警惕。

总体来看，速腾聚创在自动驾驶和机器人领域布局得当，未来增长动力充足，建议关注其双线发展战略。