20241201-东吴证券-速腾聚创-02498.HK-Q3业绩点评_ADAS增长动能强劲_机器人进展迅猛_24Q1_3页_469kb

速腾聚创2024年三季报业绩表现亮眼，前三季度营收同比增长915%，超出市场预期。ADAS产品需求旺盛，出货量增长150%，产品ASP下降但仍保持较高盈利能力，毛利率逐季提升至175%。公司通过MX等性价比产品开拓市场，逐步构建机器人量产能力。分析师维持"买入"评级，并调整了盈利预测和估值水平。

报告详细分析的主要内容如下：

1. 业绩表现： 公司前三季度营收和净利润同比大幅提升，但期内亏损收窄，业绩超市场预期。单季度业绩环比增长显著。
2. ADAS业务： 公司ADAS产品出货量快速增加，成为业绩增长主要引擎。受益于车型合作增多和成本下降，毛利率稳步提升。多款L2+定点项目落地，市场地位稳固。
3. 机器人业务： 尽管受市场环境影响短期内出现下滑，机器人出货量和客户合作数量仍环比大幅增长，显示出在新领域的积极进展。
4. 风险提示： 分析指出需关注汽车需求变化、市场竞争加剧、技术渗透进度、行业竞争格局等潜在变量。
5. 展望与评级： 研究机构看好公司未来增长潜力，维持积极的投资评级，并根据最新信息调整了盈利预测。