20170327-华创证券-环保行业周报_看好高景气细分领域_关注龙头企业_11页_1mb

环保行业周报总结

核心内容

本周环保行业整体表现弱于市场，华创环保指数上涨0.04%，同期沪深300指数上涨1.27%，跑输1.23个百分点。环保子行业中，综合节能涨幅最大（2.48%），而智能监测跌幅最大（-0.77%）。个股方面，中持股份、三聚环保、中金环境、雪浪环境及渤海股份涨幅居前，迪森股份、三维丝及博天环境跌幅居前。

主要观点

1. 持续看好高景气细分领域，关注龙头企业

   • 环保行业正在经历深刻变革，PPP与绿色金融结合推动万亿治理市场，政策助力供给侧改革。
   • 大气监测与治理、土壤修复等高景气子行业具备较大投资机会。
   • 建议关注烟气治理龙头清新环境及智能监测龙头企业聚光科技。

2. PPP+环保模式，驱动项目加速释放

   • 截至2016年12月末，国家示范项目达743个，投资额1.86万亿元，已签约落地363个，落地率49.7%。
   • 财政部要求三批示范项目在2017年9月前完成采购，预计未来尚余1.61万亿元项目释放。
   • 2017年环保类PPP项目将进入加速落地阶段，业务布局全面、资金和拿单能力强的公司更具优势。

3. 推荐高能环境：环境修复产业领军者

   • 高能环境是土壤修复领域龙头企业，已向上游危废处理延伸，危废核准资质总量达30万吨/年。
   • 公司在手订单充足，PPP项目拓展加速，产业布局清晰。
   • 预计2016-17年归母净利润分别为1.70亿元和3.33亿元，对应EPS为0.51元和1.01元，动态PE为63倍和32倍，维持推荐评级。

行业动向

行业要闻

• 河南发布7个治气实施方案，全面建立综合监测体系。
• 杭州推进土壤污染防治，实现环境治理空间全覆盖。
• 河北加强环保督查，推动环保治理常态化。

水治理

• 杭州通过“五水共治”、“五气共治”等举措，水环境质量显著改善。
• 上海探索“雨水银行”建设，助力“海绵城市”发展。
• 扬州发布《加强城镇污水处理厂污泥处理处置工作的意见》，推动污泥无害化处理。

固废治理

• 6城市尝试解决餐厨垃圾收运难题，推行统一收运与集中处置。
• 北京发布生活垃圾焚烧社会成本评估报告，指出焚烧处置成本为1089元/吨。
• 北京试点“大小桶”干湿分离模式，推动垃圾分类。

大气治理

• 多省份发布大气治理量化指标，打响“铁腕治霾”攻坚战。
• 京津冀及周边地区再现重污染天气，环保部加强督查整改。

PPP类项目

• 环保类PPP需求加速释放，截至2016年12月，全国PPP项目库中环保类项目占比显著。
• 四川宜宾市2017年PPP项目涉及污水处理、垃圾处理等，其中柏树溪生态环境综合整治项目投资额最大，达20亿元。

本周市场回顾

推荐公司及评级

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

分析师信息

• 证券分析师：华中炜（执业编号：S0360512040001，邮箱：huazhongwei@hcyjs.cor）
• 联系人：李响（电话：021-31278577，邮箱：lixiang@hcyjs.com）

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