生物制品行业2018年2季度投资策略报告：看好创新药及细分领域龙头企业的发展-20180409-渤海证券-21页-1mb

生物制品行业2018年2季度投资策略报告总结

核心内容

本报告分析了2018年一季度医药生物板块的市场表现与行业运行情况，并提出了对生物制品行业的投资策略。报告指出，尽管医保控费政策对行业形成一定压力，但政策支持与产业升级将推动行业长期稳定增长。分析师张冬明及助理分析师赵波认为，生物制品行业具备良好的投资前景，应重点关注具备创新能力与市场优势的企业。

主要观点

• 医药板块表现：2018年一季度，申万医药生物板块上涨5.96%，跑赢沪深300指数9.24%，在28个行业中排名第3。
• 估值情况：医药板块TTM市盈率为37.76倍，相对全部A股溢价率为114.18%，处于近5年低位，具备较强的安全边际。
• 生物制品板块表现：生物制品板块上涨6.38%，在医药子板块中表现居中，估值溢价率为187.35%，同样处于低位。
• 医改与产业升级：医保支付方式改革、仿制药一致性评价等政策推动行业洗牌，提升行业集中度，鼓励创新药及高端仿制药发展。
• 投资策略：看好创新药及细分领域龙头企业的发展，重点推荐康弘药业、沃森生物、安科生物、华兰生物、安图生物和通化东宝。

关键信息

重点推荐公司

投资逻辑

1. 创新药领域：康弘药业、沃森生物和安科生物具备创新药及高端仿制药的研发与生产能力，受益于行业升级。
2. 细分领域龙头企业：华兰生物和安图生物在各自细分领域占据领先地位，具有较强的市场竞争力。
3. 基层医疗市场：通化东宝作为国内二代胰岛素龙头企业，受益于分级诊疗政策，未来有望在基层市场持续增长。

风险提示

• 政策推进不达预期
• 产品上市慢于预期
• 企业药物研发失败风险
• 市场大幅波动风险

总结

本报告认为，2018年二季度生物制品行业将受益于政策支持与产业升级，创新药及细分领域龙头企业将迎来发展机遇。重点推荐康弘药业、沃森生物、安科生物、华兰生物、安图生物和通化东宝，这些企业具备较强的市场竞争力和增长潜力，有望在行业变革中实现业绩增长。同时，报告也提示了相关政策、产品上市及市场波动等潜在风险，投资者应关注这些因素对行业及个股的影响。