20230910-南华期货-沥青产业周报_短多兑现利润_近强远弱格局延续_48页_3mb

沥青产业周报摘要（2023年9月10日）

核心观点

即便原油价格预期上涨，但沥青价格在4000元/吨附近停滞，多头资金对高价缺乏信心。需求端表现一般，库存现实导致对高价接受度低，中期向上驱动不足，短期多头因素源于原油。

策略推荐

• 短线多头暂续持，兑现利润。
• 正套头寸继续持有，11合约多头为主。
• 关注原油滞涨后空头机会。

现货成交回顾

本周沥青价格上涨20-70元/吨，主因原油突破90美元/桶和资源紧俏。华南、山东等地成价格上涨，华东需求平淡出货难；中下游对高价接受有限，价格上涨受限，厂库水平可控。

估值分析

• 加工利润恶化，沥青估值偏低。
• 原油成本端支撑强，9月易涨难跌。
• 基差和月差季节性显示短期波动，负套利存在。

供需库存

供应端：炼厂开工率稳定或增加，进口沥青量上升；需求端：季节性旺季需求释放不足，库存维持中低或高位；天气影响：华南等地降雨多，可能抑制需求。

天气预报

未来10天，华南等雨量较多，局地偏多1-3倍，可能影响公路施工需求。

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