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沥青周报总结

核心内容

2023年第11周（20230309-20230315）沥青市场整体表现受到原油价格波动和终端需求恢复缓慢的影响。本周原油价格因欧美银行流动性危机而大幅下跌，沥青价格也随之下跌，但跌幅不及原油。周五晚间，受中国人民银行降准影响，沥青夜盘小幅收涨。整体来看，沥青市场呈现震荡格局，部分区域价格有所调整。

主要观点

• 原油影响显著：原油价格下跌对沥青市场造成较大压力，但沥青价格跌幅相对较小，显示出一定的抗跌性。降准政策对市场情绪有所提振。
• 区域市场差异：各地区沥青价格和供应情况存在差异，山东地区价格明显下调，华东地区报价谨慎，华南地区供应有所增加，西南地区价格小幅上调。
• 炼厂供应与库存：部分炼厂因检修或转产渣油导致供应减少，而华北和山东地区供应有所增加。整体库存水平小幅上升，但仍处于低位，显示市场供需偏紧。
• 终端需求疲软：多数地区终端需求恢复缓慢，业者采购和提货积极性不高，市场交投氛围偏淡。
• 裂解价差与基差：裂解价差反弹至高位，基差走强，反映沥青与原油之间的价差扩大，市场对沥青的需求相对有限。

关键信息

价格变化

• 3月10日价格：

  • 华东：3850-3950元/吨
  • 山东：3720-3820元/吨
  • 东北：4000-4150元/吨

• 3月17日价格：

  • 华东：3700-3950元/吨（-75元/吨）
  • 山东：3450-3670元/吨（-210元/吨）
  • 东北：4000-4250元/吨（+50元/吨）

供应与产量

• 本周产量：48.4万吨，环比下降2.1万吨。
• 地炼产量：减少2.5万吨。
• 中石化产量：环比下降1万吨。
• 中石油产量：环比增加1.4万吨。
• 全国产量：环比下降1.4万吨。

出货情况

• 本周出货量：43.2万吨，环比减少7.5%。
• 山东、华北出货明显减少，部分炼厂出货走缓。
• 华东：主力炼厂间歇生产，阿尔法日产稍有提升，交投氛围不佳。
• 华南：佛山益豪复产，供应有所增加。
• 西南：中石化前沿库价格上调50元/吨，终端需求有所释放。

库存情况

• 截至3月17日，仓库库存：4.045万吨，厂库库存：0.965万吨，总库存：5.01万吨，较上一周增加0.79万吨。
• 区域库存变化：
  • 西北：37%
  • 东北：20%
  • 华北山东：39%
  • 长三角：22%
  • 华南：22%
• 华东、山东库存：分别达到38.9万吨和89.6万吨，总计212万吨。

检修情况

• 本周检修量：51.16万吨，较上周增加2.87万吨，环比上涨5.94%。
• 主要检修原因：新疆美汇特、山东科宇石化转产渣油，部分炼厂推迟生产。

原油升贴水

• 马油升贴水：

  • 3月：7.83美元/桶
  • 4月：6.5美元/桶
  • 5月：9.0157美元/桶
  • 6月：6美元/桶
  • 7月：5.6美元/桶
  • 8月：0美元/桶
  • 9月：4.5美元/桶
  • 10月：2.5美元/桶
  • 11月：3.5美元/桶
  • 12月：2.5美元/桶
  • 1月：-2美元/桶
  • 2月：-0.5美元/桶
  • 3月：-0.5美元/桶
  • 4月：+2美元/桶
  • 5月：+2美元/桶
  • 6月：+3美元/桶
  • 7月：+2美元/桶
  • 8月：+1美元/桶
  • 9月：+2美元/桶
  • 10月：+1.5美元/桶
  • 11月：+1.5美元/桶
  • 12月：+1.5美元/桶

• 稀释沥青升贴水：

  • 2月：-21美元/桶
  • 3月：-20美元/桶

市场展望

• 供应端：随着华北炼厂恢复生产，供应有望增加，但未来10天雨水天气可能抑制需求。
• 需求端：终端需求恢复缓慢，业者观望情绪浓厚。
• 策略建议：若原油价格稳定，可关注空利润策略。

数据来源

• 数据来源：隆众资讯、Wind、百川资讯、新湖期货研究所

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