20180522-申万宏源-全球资产配置_沪伦通__系列报告三（2）_聚焦_富时_100_把握全球配置机遇_39页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于富时100指数，分析其作为全球资产配置工具的潜力，特别是在沪伦通开通背景下。富时100指数由英国最具代表性的100家公司组成，涵盖多个全球行业龙头，具有较高的beta属性和风险调整后收益，与A股市场相关性较低，有助于分散投资风险。

富时100指数的行业分布
- 采掘（特别是石油开采）占比最高，达 24.16%，其中石油开采占比 14.37%。
- 金融行业（银行、非银金融）覆盖20家公司，市值占比超过 20%。
- 食品饮料和医药生物市值权重靠前，分别为 9.16% 和 8.63%。
- 市值占比最低的5个行业集中在制造业，每个行业覆盖1-3家公司，市值占比均不到 1%。
富时100指数的市场表现
- 历史走势主要由基本面驱动（EPS），具有较高的beta属性。
- 风险调整后收益为 0.60%，在全球代表性指数中表现领先。
- 当前估值水平低于沪深300指数，略高于上证180指数，整体性价比优于全球其他市场。
与A股市场的相关性
- 富时100指数与A股市场相关性极低，历史表现的相关性为 -0.001。
- 由于成分股的跨国公司属性，富时100指数与英镑呈负相关。
- 英国脱欧后，英镑下跌使得跨国公司受益，2016年下半年英镑兑美元与富时100指数的走势的负相关性达到 89%。
富时100指数的全球代表性
- 作为欧洲经济的风向标，富时100指数与发达市场股票具有较高相关性，与新兴市场如香港和巴西也有较强联系。

金融地产板块：涵盖银行、多元金融、保险、房地产等。
银行：汇丰控股、劳埃德银行集团、巴克莱、苏格兰皇家银行、渣打集团。
多元金融：苏格兰抵押贷款投资信托、伦敦证券交易所、标准人寿安本、3i集团、圣占姆士财富管理、Hargreaves Lansdown、施罗德、Melrose工业。
保险：Admiral集团、保诚、英杰华保险、法通集团、英国耆卫保险、RSA保险集团、Direct Line保险集团。
房地产：巴特莱开发、伯克利集团、柿子公司、泰勒温佩、地产证券集团、英国置地公司、Segro股份、CRH公共股份公司。