全球资产配置_沪伦通_系列报告三（4）_聚焦_富时100_把握全球配置机遇_16页_1mb

聚焦“富时100”，把握全球配置机遇

核心内容概述

本报告聚焦于“富时100”指数，分析其作为全球资产配置工具的潜力，并探讨其与A股市场的对比及投资价值。富时100指数由英国伦敦证券交易所最具代表性的100家公司组成，具有较高的全球配置价值。报告指出，沪伦通的开通将使富时100指数成为伦交所发行GDR的核心股票池，为投资者提供新的配置机会。

主要观点

• 行业分布与权重：富时100指数成分股主要集中在采掘（尤其是石油开采）、银行、非银金融、食品饮料、医药等板块，其中采掘行业占比最高（24.16%），金融行业（银行和非银金融）覆盖20家公司，市值占比超20%。而制造业等行业的市值占比相对较低，均不足1%。

• 历史走势与风险收益特征：富时100指数的历史走势主要由基本面驱动，具有较高的beta属性。其风险调整后收益为0.60%，在全球代表性指数中表现优异。当前估值水平具有较好的性价比，优于全球其他市场。

• 与A股市场相关性低：富时100指数与A股市场相关性极低，历史相关性为-0.001，有助于分散投资风险。同时，由于成分股具有较强的跨国属性，指数与英镑呈负相关，尤其在英国脱欧后，英镑下跌对跨国公司有利。

• 消费板块优势明显：富时100指数中食品饮料、医药生物等消费品行业在估值上低于A股上证180指数，具备一定的投资吸引力。

关键信息

富时100指数行业分布

富时100指数与A股市场对比

• PE估值：富时100指数中通信、医药、纺织服装、计算机、休闲服务等行业的PE估值低于A股上证180指数。
• PB估值：富时100指数中银行、有色、建材、房地产等传统行业的PB低于上证180指数，而食品饮料、医药生物等消费品行业的PB显著低于上证180指数。
• 估值溢价：近年来，随着A股市场估值提升，富时100指数中部分消费品板块（如通信、医药、纺织服装等）相对A股市场存在估值优势。

富时100指数成分股亮点

富时100指数成分股中包含了多个全球行业龙头，包括：

• 英美烟草（BATS LN Equity）：全球前三大烟草公司之一，产品覆盖全球180多个国家和地区。
• 帝亚吉欧（DGE LN Equity）：全球最大的洋酒公司，业务涵盖蒸馏酒、葡萄酒和啤酒。
• 英国联合食品集团（ABF LN Equity）：全球食品加工和制造巨头，覆盖50多个国家。
• 可口可乐HBC股份公司（CCHLNEquity）：可口可乐品牌的瓶装者，业务覆盖27个国家。
• 帝国品牌公共有限公司（IMBLNEquity）：全球第四大国际烟草生产商，主营卷烟、雪茄和卷烟纸。
• Mediclinic国际有限公司（MDC LN Equity）：全球领先的私立医院运营商。
• NMC Health公共有限公司（NMC LN Equity）：阿拉伯联合酋长国最大的私营医疗服务提供商，业务拓展至欧洲。
• Shire公共有限公司（SHP LN Equity）：全球领先的生物科技公司，专注于罕见病治疗。
• 葛兰素史克公司（GSK LN Equity）：全球领先的制药公司，产品覆盖哮喘、抗病毒、抗感染等领域。
• 阿斯利康公共有限公司（AZN LN Equity）：全球领先的制药公司，业务涵盖八大治疗领域。

A股对标公司分析

总体趋势

• 富时100指数成分股具有较强的盈利能力与估值优势。
• 部分行业（如医药、食品饮料）的估值低于A股市场，具备投资潜力。
• 富时100指数与A股市场相关性低，可作为分散投资的工具。
• 沪伦通的开通将提升富时100指数的国际影响力，为投资者提供更多配置机会。

结论

富时100指数作为英国股市的代表，其成分股覆盖全球行业龙头，具有较强的盈利能力和估值优势。与A股市场相比，其在多个消费品行业的估值更具吸引力，且与A股相关性较低，有助于分散投资风险。随着沪伦通的推进，富时100指数有望成为全球资产配置的重要组成部分。