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储能新政促锂电发展，锂价随供需紧张攀升

核心内容

2021年7月23日，国家发展改革委、国家能源局联合发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，标志着新型储能产业进入快速发展阶段。政策提出，到2025年新型储能装机规模将达3000万千瓦以上，2030年实现全面市场化发展。此政策将推动电化学储能市场规模化发展，并促进共享储能电站等新商业模式的出现。

与此同时，锂价因供需紧张而持续上涨。电池级碳酸锂与氢氧化锂价格分别上涨至8.8万元/吨和9.75万元/吨，且因锂矿及盐湖扩产周期较长，叠加技术、资源及海外疫情等因素，预计锂价将长期保持上行趋势。

主要观点

1. 储能新政发布，促进新型储能发展

• 政策目标：2025年新型储能装机规模增长至3000万千瓦以上，2030年全面市场化。
• 新型储能地位提升：明确独立市场主体地位，参与电力市场交易，完善价格机制。
• 促进电化学储能发展：推动技术进步与产业体系壮大，强化行业管理与监督。

2. 锂价持续上涨，供需紧张是主因

• 海外锂资源增量有限且集中，国内供给稳步扩张，供需矛盾凸显。
• 抛货清库接近尾声，高镍及3C需求推动锂价上涨。
• 锂价上涨背后是需求爆发，而扩产周期长导致供给刚性，支撑锂价持续上行。

3. 投资建议：关注“量”与“利”两条主线

从“量”的角度：

• 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科、蔚蓝锂芯、德赛电池、天能股份等。
• 磷酸铁锂环节：德方纳米。
• 电解液环节：天赐材料。
• 高镍环节：容百科技、中伟股份。
• 隔膜环节：恩捷股份。
• 负极环节：璞泰来。

从“利”的角度：

• 锂资源环节：科达制造、融捷股份。
• 铜箔环节：嘉元科技、诺德股份。
• 隔膜环节：星源材质。
• 正极环节：当升科技。
• 结构件环节：科达利、长盈精密。

关键信息

• 政策推动：储能新政明确新型储能独立市场主体地位，有利于市场规模化发展。
• 锂价上涨：电池级碳酸锂与氢氧化锂价格持续上涨，受供需紧张及扩产周期影响。
• 产业链价格变化：正极材料、电解液、隔膜等环节价格整体上涨，部分材料如负极、结构件等出现下跌。
• 新能源汽车销量增长：2021年6月我国新能源汽车销量达25.6万辆，同比增长139.3%；欧洲五国销量达19.10万辆，同比增长193.25%。
• 动力电池产销数据：2021年6月我国动力电池产量15.2GWh，同比增长184.3%；装机量11.1GWh，同比增长136.2%。
• 行业动态：多家企业布局海外，如国轩高科在欧洲建设工厂，恩捷股份在匈牙利建厂等。
• 公司公告：涉及业绩披露、投资、股权质押、人事变动、募集资金、担保、增减持等。
• 风险提示：新能源汽车发展不及预期、储能与铅酸替代进展不及预期、产品价格下降、产能扩张不及预期、原材料价格波动等。

重要公司表现

*为华安证券研究所预测，其他为Wind一致预期

行情概览

子行业涨跌幅及PE变化

• 上涨行业：电池（6.0%）、隔膜（3.1%）、电解液（4.9%）、集流体（1.9%）、正极及前驱体（5.2%）、锂钴（8.1%）、充电桩及设备（9.5%）、铝塑膜（15.6%）、电驱电控（8.6%）。
• 下跌行业：负极（-2.0%）、结构件（-2.0%）、导电剂（-6.5%）。
• 涨幅前五：英搏尔（40.2%）、海目星（29.0%）、富临精工（28.8%）、明冠新材（25.4%）、多氟多（22.1%）。
• 跌幅前五：中科电气（-18.1%）、杉杉股份（-11.5%）、中材科技（-7.9%）、德赛电池（-6.6%）、道氏技术（-6.5%）。

产业链价格变化

• 正极材料：碳酸锂、氢氧化锂、磷酸铁锂价格上涨，三元材料和钴酸锂价格稳定。
• 负极材料：价格稳定，但产能紧张。
• 隔膜：价格稳定，头部企业产能紧张。
• 电解液：价格持平，产能不足问题依然存在。
• 电芯：价格持平，行业整体保持稳定。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期。
• 储能、铅酸替代进展不及预期。
• 行业竞争激烈，产品价格下降超出预期。
• 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
• 原材料价格波动，如锂、钴、镍等金属价格波动直接影响盈利水平。

总结

该报告指出，储能新政将推动锂电行业规模化发展，锂价因供需紧张持续上涨。投资建议聚焦于“量”和“利”两条主线，分别关注具备全球竞争力的行业龙头和受益于供需紧张的高利润环节。同时，报告分析了锂电产业链各环节的价格变化和产销数据，并列举了多个重要行业动态和公司公告，为投资者提供了详尽的行业分析与投资指引。