2017-传媒行业5月国内票房总结及6月展望：进口片高增长，票房、观影人次回暖，关注万达电影、中国电影_5页_559kb

传媒行业总结

核心内容

本报告分析了2017年5月及6月传媒行业市场走势，重点关注进口片与国产片的票房表现、各线城市观影人次变化、影投与院线公司的票房增长情况，并对行业未来走势作出展望。整体来看，行业受到减持新规影响，短期内面临一定挑战，但中长期看好优质龙头公司的发展潜力。

主要观点

• 进口片表现强劲：2017年5月进口片票房同比增长27.14%，国产片票房同比下滑13.98%。进口片在市场中占据主导地位，成为推动票房回暖的主要力量。
• 国产片相对弱势：国产片票房表现疲软，五一档期多部影片未达预期，整体票房同比下滑25.53%。
• 一、二线城市观影人次显著回暖：5月一线城市观影人次同比增长27.75%，二线城市增长19.07%，三、四、五线城市保持稳定增长。
• 票房增长集中在4-5月：部分影投公司和院线公司在4-5月实现了票房的大幅增长，但1-5月同比数据多数为负增长，仅万达电影、CGV影投、幸福蓝海等表现相对稳定。
• 6月进口片有望持续高增长：6月将有《新木乃伊》《异形：契约》《变形金刚5：最后的骑士》等好莱坞大片上映，预计进口片票房将继续增长，上半年有望突破160亿。
• 推荐标的：万达电影和中国电影，因其在行业中的领先地位和受益于进口片增长的前景。

关键信息

5月票房情况

各线城市票房增长情况（2017年5月）

各线城市观影人次增长情况（2017年5月）

4-5月影投公司票房表现

1-5月影投公司票房表现

4-5月院线公司票房表现

6月展望

• 进口片持续高增长：6月将有《新木乃伊》《异形：契约》《变形金刚5：最后的骑士》等好莱坞大片上映，预计进口片票房将继续保持增长。
• 国产片表现乏力：6月国产片仍以小成本制作为主，预计票房表现依旧较弱。
• 保守预计上半年进口片票房将超160亿。

推荐标的

• 万达电影：院线龙头，市场占有率领先，受益于票房回暖；非票房业务收入增长显著。
• 中国电影：国内唯一拥有进口片发行权的公司之一，受益于进口片质量、数量及票房占比的提升。

风险提示

1. 影城、院线快速扩张成本加剧；
2. 在线视频等新媒体对传统影院的冲击；
3. 优质内容供给不足可能影响行业增长。

投资评级

• 股票评级：增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）。
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）。

数据来源

• 数据来源：艺恩、中泰证券研究所。