传媒行业6月中国电影月报：进口片表现平淡，关注暑期档国产电影投资机会-20180711-银河证券-22页-2mb

2018年6月中国电影行业月报总结

核心内容

2018年6月，中国电影市场整体表现平淡，票房和观影人次均出现同比和环比下滑。影视动漫（申万）指数和申万传媒指数分别下跌11.02%和10.47%，主要受到大盘回调和影视从业人员纳税问题的舆论影响。

• 6月电影票房：国内电影综合票房为35.72亿元，同比下降9.11%，环比下降17.46%。观影人次为1.05亿，同比下降7.89%，环比下降13.22%。平均票价为32.84元，同比下降4.31%，环比下降4.79%。
• 进口片表现：6月进口片票房占比上升，但整体表现不及去年同期，导致票房下滑。进口片数量增加，但质量未达预期，影响了市场表现。
• 国产片表现：国产片票房占比上升，票房过亿影片有3部，分别是《超时空同居》《猛虫过江》和《动物世界》，其票房占比达到18.41%。
• 院线表现：前十大院线市场份额达68.63%，稳中有升。万达院线仍为龙头，其场均人次和票价均高于其他院线。部分院线如大地院线和华夏联合增速超过20%。
• 7月影片预告：7月上映影片中，国产电影占多数，预计三四五线城市票房增速将优于一线市场，重点关注国产影片的市场表现。

主要观点

• 市场回调：6月影视板块整体回调，主要受大盘影响和舆论事件影响。
• 进口片平淡：进口片虽数量增加，但票房表现不佳，影响整体市场情绪。
• 国产片潜力：国产片在6月表现亮眼，票房占比上升，尤其《我不是药神》点燃了暑期档的市场热情。
• 院线格局稳定：院线市场梯次分明，头部院线优势明显，市场集中度进一步提升。
• 暑期档展望：7月国产电影将主导市场，三四五线城市有望成为票房增长的主要动力。

关键信息

一、行业市场数据回顾

• 板块行情：影视动漫（申万）指数和申万传媒指数均出现较大跌幅，创业板指数和上证综指也有所下降。
• 个股表现：华策影视和视觉中国涨幅领先，长城影视、当代明诚、奥飞娱乐、华谊兄弟和唐德影视跌幅显著。

二、电影产业数据跟踪

1. 电影票房

• 整体表现：6月综合票房为35.72亿元，同比和环比均下滑。
• 热门影片：《侏罗纪世界2》以14.01亿元票房居首，排片率高，表现强劲。
• 国产与进口对比：国产片票房同比增长145.72%，进口片票房同比下降30.86%。国产片在票房中占比上升，但整体表现仍不及进口片。

2. 院线表现

• 市场格局：前十大院线市场份额达68.63%，同比稳中有升。
• 头部院线：万达院线市占率领先，其他如大地院线、上海联合院线、横店院线等表现良好。
• 票房与票价：一线城市票房与去年同期持平，但二、三、四、五线城市增速明显。

3. 下月即将上映影片

• 影片数量：7月将有33部影片上映，其中仅5部为进口片。
• 影片类型：以国产片为主，涵盖喜剧、动作、动画、剧情等类型。
• 重点影片：《我不是药神》《西虹市首富》《狄仁杰之四大天王》等影片具备冲击20亿票房的潜力。

投资建议

• 推荐公司：横店影视（重点布局三线以下城市影院建设）、光线传媒、华谊兄弟。
• 市场机会：暑期档国产电影表现预期强劲，三四五线城市票房增长潜力大。

风险提示

• 票房增速下行：市场整体疲软，票房增长可能不及预期。
• 并购整合低于预期：行业整合进程可能放缓。
• 监管风险：影视行业监管趋严，对行业带来不确定性。

附录

图表目录

• 图1：2018年6月各板块涨跌幅
• 图2：2016年1月至今各板块指数走势
• 图3：2013年1月至今各板块估值水平走势
• 图4：2010年1月至今国内与国际电影指数走势
• 图5：2017-2018年上半年中国电影市场综合票房和分账票房增速
• 图6：2017-2018年上半年中国电影市场观影人次、场次和平均票价增速
• 图7：2017-2018年6月一至五线城市票房和票房占比增速
• 图8：《侏罗纪世界2》上映14天票房及排片率增速
• 图9：2017-2018年上半年十大院线票房和市占率增速
• 图10：2017-2018年上半年十大及其他院线票房市占率比例

表格目录

• 表1：主要电影公司估值水平
• 表2：2018年6月中国电影市场票房TOP10（剔除服务费）
• 表3：2017-2018年6月国产片和进口片票房对比（剔除服务费）
• 表4：2018年6月国产片和进口片票房TOP5（剔除服务费）
• 表5：2018年6月票房TOP20影片信息
• 表6：2018年6月十大院线数据（剔除服务费）
• 表7：2018年7月上映电影详细信息

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。

联系方式

• 分析师：杨晓彤，联系方式：010-83571329，邮箱：yangxiaotong@chinastock.com.cn
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