20180711-中国银河-6月中国电影月报_进口片表现平淡_关注暑期档国产电影投资机会_22页_2mb

6月中国电影月报总结

核心内容

2018年6月，中国电影市场整体表现平淡，国内电影票房同比下降9.11%，观影人次也有所下降。进口片表现不及预期，成为票房下滑的主要原因之一。同时，市场受到舆论影响，影视动漫板块整体回调，申万传媒指数下降10.47%。然而，1-6月累计票房和观影人次仍保持增长，显示市场仍有韧性。

主要观点

• 票房表现：6月票房下跌主要受世界杯影响及进口片表现平淡所致，但国产片占比提升，票房增长显著。
• 院线市场：前十大院线市场份额稳中有升，万达院线仍保持领先地位，其他院线如大地院线、横店院线等表现良好。
• 市场情绪：尽管整体市场回调，但《我不是药神》的热映带动暑期档期待，多部影片有望冲击20亿票房。
• 投资建议：建议关注横店影视、光线传媒和华谊兄弟等公司，特别是布局三四线城市的横店影视和内容龙头。

关键信息

一、行业市场数据回顾

• 板块行情：6月影视动漫（申万）指数下跌11.02%，申万传媒指数下降10.47%，创业板指数下降7.86%。
• 个股表现：华策影视和视觉中国涨幅较大，而长城影视、当代明诚等跌幅显著。
• 估值水平：影视动漫板块市盈率高于美国电影板块，但低于历史平均水平。

二、电影产业数据跟踪

• 电影票房：

  • 6月综合票房为35.72亿元，同比下降9.11%。
  • 剔除服务费票房为33.35亿元，同比下降9.60%。
  • 6月观影人次为1.05亿，同比下降7.89%。
  • 排片场次增长24.73%，表明市场活跃度有所提升。
  • 1-6月累计票房增长17.79%，观影人次增长15.36%。
  • 6月票房主要集中在二、三、四、五线城市，一线城市票房基本持平。
  • 《侏罗纪世界2》为6月票房冠军，排片率高，但口碑有所下滑。

• 院线表现：

  • 前十大院线中，大地院线和华夏联合增速超过20%。
  • 万达院线市占率最高，经营效率领先。
  • 院线市场份额分布基本稳定，前十大院线市占率68.63%。

三、电影产业上市公司动态

• 公司公告：

  • 欢瑞世纪因财务数据异常引发监管关注。
  • 华策影视实际控制人傅斌星增持公司股票，公司员工持股计划终止。
  • 唐德影视实控人吴宏亮多次增持，显示对公司前景的信心。
  • 骅威文化拟收购东阳曼茶罗，估值达30亿元。
  • 华谊兄弟发布限制性股票激励计划，拟增持1亿元。
  • 万达电影完成重大资产重组，收购万达影视96.83%股权。

• 产业动态：

  • 印度电影在中国市场表现强劲，多部影片票房成功。
  • 中国纪录片出海逐渐增多，国际合作更加主动。
  • 大地电影积极参与制作，推出多部优质影片。
  • 电影节活动减少，反映市场降温，但经典影片仍受欢迎。
  • 奥斯卡评委中出现中国电影人，但对华语电影影响有限。
  • 中宣部严整“天价片酬”、“阴阳合同”等现象，规范行业。

四、投资建议

• 暑期档潜力：《我不是药神》热映带动市场，多部影片具备冲击20亿票房的潜力。
• 关注公司：建议关注横店影视（布局三四线城市）、光线传媒和华谊兄弟（内容行业龙头）。
• 风险提示：票房增速下行、院线并购低于预期、行业监管风险。

评级标准

• 推荐：未来6-12个月行业或公司指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业或公司指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：行业或公司指数与市场平均回报相当。
• 回避：未来6-12个月行业或公司指数低于市场平均回报10%及以上。

总结

2018年6月，中国电影市场面临票房下滑和行业监管压力，但国产电影表现强劲，暑期档潜力巨大。市场情绪整体偏弱，但部分公司通过内容和影院布局展现出成长性。建议投资者关注具备较强内容实力和布局三四线城市的公司，如横店影视、光线传媒和华谊兄弟。同时，需警惕行业监管带来的不确定性。