20180826-中泰证券-传媒行业周报_板块中报承压_利润同比下滑_自下而上关注优质个股_9页_1mb

报告摘要

传媒行业在2018年上半年整体表现承压，板块收入同比增长26.81%，但营业利润同比下滑4.55%，净利润同比下滑10.57%。这是除农林牧渔板块外唯一出现负增长的行业，其中平面媒体板块净利润下滑42.14%，影视动漫板块下滑6.16%，营销服务板块下滑24.13%，有线电视板块下滑25.96%。

本周传媒板块上涨0.87%，涨幅位于全行业中下游，跑输创业板（1.23%）、中小板综（1.11%）及沪深300（2.96%）。个股表现分化明显，新经典（11.56%）、丝路视觉（8.28%）涨幅较大，而华扬联众（-26.01%）、龙韵股份（-17.84%）、文投控股（-7.21%）跌幅较大。

分析师康雅雯与朱骏楠维持“增持”评级，认为在板块中报表现不佳的背景下，应重点关注具备稳定业绩和良好现金流的优质个股。

简称	股价 (元)	EPS（2017）	EPS（2018E）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2017）	PE（2018E）	PE（2019E）	PE（2020E）	PEG	评级
分众传媒	9.05	0.49	0.48	0.58	0.68	18	19	16	13	1.35	买入
视觉中国	27.4	0.42	0.54	0.70	0.88	66	51	39	31	1.38	买入
横店影视	26.1	0.80	0.97	1.08	1.27	33	27	24	21	1.45	买入
芒果超媒	38.9	0.18	0.93	1.28	1.71	216	42	30	23	0.27	增持
光线传媒	8.18	0.28	0.84	0.41	0.48	29	10	20	17	1.03	增持
完美世界	23.4	1.14	1.45	1.83	2.18	21	16	13	11	0.53	买入

业绩预告：
- 南方传媒：归母净利润2.5555503474亿元，同比上升16.20%。
- 梅泰诺：归母净利润3.6093040506亿元，同比上升106.21%。
- 华策影视：归母净利润2.8925230605亿元，同比上升5.28%。
- 当代东方：归母净利润1.1392705701亿元，同比上升360.04%。
- 陌陌：净营收31.52亿元，同比增长58%；净利润8.94亿元，同比增长90%。
- 昆仑万维：发布新品牌“GameArk”，推出“轻舟计划”。
- 苏宁影城：与中影合作，未来三年建设20家高端巨幕影城。

周票房数据：第33周总票房17.68亿元，环比下降9.16%，同比上涨27.67%。《一出好戏》以5.8亿元票房位居第一。
电视剧、综艺收视率：《香蜜沉沉烬如霜》（江苏卫视）收视率1.372%，市场份额5.188%；《中国好声音》（浙江卫视）收视率1.670%，市场份额7.492%。
IOS榜单：腾讯游戏占据免费榜和畅销榜前列，《万王之王3D》、《绝地求生：刺激战场》、《王者荣耀》表现突出。