20180903-申万宏源-机械高频数据周报_行业中报基本符合预期_自下而上关注优质公司_34页_1mb

机械行业周报总结（2018年09月03日）

核心内容

1.1 核心组合

本周重点推荐核心组合包括：杰克股份、艾迪精密、弘亚数控、浙江鼎力、三一重工。重点推荐股票池还包括天地科技、康尼机电、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。

1.2 投资策略

行业中报基本符合预期，建议自下而上关注优质公司。持续推荐“三新”策略，重点关注高成长预期的半导体、面板行业以及各细分领域龙头。同时，应关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块，以及即将进入高油价传导受益周期的油服板块。

1.3 子板块观点

• 工程机械：7月国内挖机销售同比增速下降基本符合预期，出口增速继续超预期。预计下半年挖机销售将进入平稳期，结合基建预期上调全年销量至17万台。
• 油气设备：油价回升带动油服设备需求，重点推荐杰瑞股份，其上半年新签订单增速超过50%，中报业绩增速有望超过100%。
• 智能制造：智能制造成为趋势，重点关注工业机器人、自动化设备等。推荐机器人、拓斯达、中大力德。
• 半导体设备：国内需求旺盛，建议关注精测电子、长川科技、晶盛机电。
• 煤炭机械：煤机装备产值高增长，建议关注天地科技、郑煤机等煤炭后周期龙头。

1.4 近期重点报告

报告回顾了多个重点公司如杰克股份、三一重工、徐工机械、鼎汉技术等的中报表现及未来展望，维持“买入”或“增持”评级。

1.5 重点公司估值及评级

重点公司包括新消费、新制造和新周期三个板块，估值和评级数据如下：

• 新消费：永贵电器、鼎汉技术、中国中车、康尼机电等，估值在17-52倍，评级为买入或增持。
• 新制造：大族激光、劲胜智能、鸣志电器等，估值在22-80倍，评级为买入。
• 新周期：三一重工、浙江鼎力、安徽合力、恒立液压、天地科技等，估值在13-242倍，评级为买入或未评级。

市场回顾

2.1 上周市场表现

上周沪深300指数上涨0.28%，机械设备指数下跌1.20%，表现略弱于大盘。制冷空调设备涨幅最大，磨具磨料跌幅最大。

宏观数据

3.1 国内宏观

• 固定资产投资基本持平，制造业投资持续复苏。
• 基建固投完成额累计同比增长13.9%，但12月同比增速降至0.2%。
• 房地产固投完成额累计同比增长3.3%，但12月同比下降4.6%。
• 全国固定资产投资累计同比增长5.5%，国家铁路固投完成额同比下跌1.1%。
• 工业机器人产量同比增长22.4%，金属切削机床产量同比下降29.2%，叉车销量同比增长27.3%，工业缝纫机出口同比增长9.2%。

3.2 国际宏观

• 美德PMI指数小幅下降，制造业扩张趋势减缓。
• 我国出口交货值累计同比下降5.9%，其中运输设备制造业出口交货值同比下降29.9%。

3.3 制造业营收

• 通用设备制造业营收累计同比增长9.5%，利润累计同比增长9.0%。
• 专用设备制造业营收累计同比增长12.9%，利润累计同比增长23.1%。

3.4 原材料价格

• 天然橡胶、动力煤、焦煤价格均向下，钢材价格向上。
• 上周天然橡胶期货结算价下跌0.61%，动力煤期货结算价下跌0.16%，焦煤期货结算价下跌，钢材综合价格指数上涨1.84%。

子板块分析

4. 工程机械

• 挖掘机销量11123台，同比增长45.28%；装载机销量7998台，同比增长15.91%。
• 出口增速显著优于国内市场，预计下半年挖机销量将进入平稳期。

5. 3C自动化

• 全球智能手机出货量回升，华为首超苹果。
• 三星智能手机全球份额萎缩，在华份额跌至约2%，需加快创新以提升竞争力。

6. 锂电设备

• 新能源汽车销量持续增长，7月销量达8.4万辆，同比增长50%。
• 建议关注动力电池增值税率降至11%及研发费用加计扣除比例提高至75%等政策利好。

7. 高端制造

• 工业机器人应用规模占全球32.5%，但制造规模仍落后于日本和瑞士。
• 中国在工业机器人制造上需加强核心技术突破，尤其是RV减速器等关键部件。

8. 煤炭机械

• 煤机装备产值持续增长，中煤能源煤矿装备产值累计同比增速达34.3%。
• 炼焦煤市场价格上涨，预计短期内煤机需求将继续维持高位。

关键信息

• 工程机械：挖机销量增长显著，出口增速超预期，建议关注龙头企业如三一重工、徐工机械。
• 半导体设备：国产替代趋势明显，建议关注精测电子、长川科技。
• 轨交板块：2018年高铁预计投产里程大超预期，建议关注中国中车、康尼机电、永贵电器、鼎汉技术。
• 油服板块：油价回升带动需求，建议关注杰瑞股份等民营油服设备龙头企业。
• 智能制造：政策支持与技术进步推动行业发展，重点关注机器人、拓斯达等。
• 新能源汽车：政策利好，外资进入中国市场，建议关注先导智能、赢合科技等锂电设备龙头。