20180507-联讯证券-_联讯农业行业周报__禽类行情反转或已悄悄启动_20页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告为2018年5月7日发布的联讯证券农林牧渔行业周报，分析了农业板块近期的市场表现、行业数据及投资建议。报告指出，农业指数（申万）在上周上涨1.61%，跑赢沪深300指数1.14个百分点，年初至今涨幅排名第17位。农业综合板块表现最佳，上涨4.21%，而林业板块表现最差，下跌19.35%。

主要观点

市场行情回顾

• 上周农业指数上涨1.61%，而沪深300指数上涨0.47%，中小板综合指数上涨1.12%。
• 个股方面，益生股份、宏辉果蔬、海利生物涨幅居前，分别为16.89%、16.06%和13.70%；*ST慧业、*ST龙力、*ST东凌跌幅居前，分别为-14.23%、-14.19%和-9.77%。

板块估值分析

• 截至2018年5月4日，农业板块的绝对PE为26.6倍，绝对PB为3倍，均低于历史均值。
• 农业股相对中小板PE和PB分别为0.86倍和0.93倍，低于历史均值。
• 农业股相对沪深300PE和PB分别为2.1倍和1.97倍，接近历史均值。

行业数据及点评

• 大宗农产品：玉米期货价格上涨2.05%，但国内现货价格下跌1.36%；大豆期货价格下跌1.72%，国内现货价格持平；小麦期货价格上涨6.97%，国内现货价格上涨0.04%；棉花价格上涨1.62%，国内现货价格上涨0.01%；白糖期货价格上涨1.50%，国内现货价格下跌1.22%。
• 生猪养殖：全国仔猪平均价下跌6.83%，生猪价格持平，猪肉价格下跌0.12%，猪粮比上涨0.39%至5.15。外购仔猪出栏总成本下降0.19%，头均盈利上升2.45%；自繁自养仔猪出栏总成本上升0.18%，头均盈利上升4.69%。
• 畜禽和水产：山东商品代鸡苗价格上涨7.41%，商品代鸭苗价格上涨8.82%；全国白羽肉鸡平均价下跌0.65%，肉鸭养殖利润上升110.29%，毛鸡养殖利润下降73.21%。水产价格基本稳定，海参、鲍鱼、扇贝、对虾价格均与上周持平。

关键信息

行业投资建议

• 种子板块：重点推荐隆平高科。公司销售超预期，预计2018年前三季度收入12.59亿元，同比增长20.48%，净利润1.63亿元，同比增长88.72%。公司通过并购扩大业务范围，布局杂交谷物和食用向日葵种子领域，并计划海外并购巴西资产。
• 种植板块：重点推荐苏垦农发。公司拥有119万亩规模化种植基地，土地资源丰富，种植成本占优，种植效率高，业绩稳定增长。
• 禽类板块：重点推荐圣农发展和仙坛股份。圣农发展是白羽鸡养殖一体化龙头企业，预计2018年上半年净利润3~3.5亿元，同比增长174~220%。仙坛股份为“公司+农户”模式，预计2018年上半年净利润4200~6000万元，同比增长13.35~62%。

行业动态

• 5月3日，国家发改委指出生猪价格出现下跌，进入预警区域，显示生猪生产过剩。
• 5月4日，我国生猪产品贸易逆差减少，出口量增长，进口量减少。
• 5月5日，黑龙江新增500万亩大豆种植面积，玉米生产者补贴下调，大豆补贴上调。
• 多家公司发布重要公告，包括雪榕生物与海悦投资签订战略合作备忘录，大北农财务总监增持公司股份，宏辉果蔬控股股东质押股份，温氏股份和牧原股份发布销售数据。

风险提示

• 国家政策低于预期
• 食品安全突发事件
• 重大自然灾害
• 动物疾病疫情

结论

农业板块整体表现优于大盘，部分子板块如农业综合板块涨幅显著。当前农业股估值处于低位，具备一定的投资价值。隆平高科、苏垦农发、圣农发展和仙坛股份为本报告重点推荐标的，其在各自领域表现突出，具备增长潜力。投资者应关注行业动态及政策变化，同时注意相关风险。