20180806-联讯证券-_联讯农业行业周报__非洲猪瘟疫情预警_短期利好动保板块_19页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

本报告为联讯证券发布的《农林牧渔》行业周报，分析了2018年8月3日当周农业行业市场表现、行业数据动态、投资建议及风险提示。报告指出，农业指数（申万）当周下跌3.27%，但表现优于沪深300指数，年初至今涨幅排名申万28个行业第9位。重点推荐了圣农发展、天马科技和北大荒等标的，同时提示了非洲猪瘟疫情等潜在风险。

主要观点

一、市场表现

上周行情：农业指数（申万）下跌3.27%，跑赢沪深300指数2.58个百分点。个股方面，新赛股份、南宁糖业和天邦股份涨幅居前；傲农生物、保龄宝和丰乐种业跌幅居前。
年初至今：农业行业涨幅排名申万28个行业第9位，畜禽养殖板块表现最好，林业板块跌幅最大。
估值情况：农业板块绝对PE和PB处于低位，相对中小板PE和PB低于历史均值，相对沪深300PE和PB接近历史均值。

二、行业数据及点评

（一）大宗农产品

玉米：CBOT玉米期货价格上涨2.35%，国内现货价格微跌0.08%。
大豆：CBOT大豆期货价格上涨1.87%，国内现货价格微跌0.39%。
小麦：CBOT小麦期货价格上涨5.20%，国内现货价格微涨0.05%。
棉花：NYBOT2号棉花期货价格下跌1.32%，国内现货价格微涨0.09%。
糖：NYBOT11号糖期货价格下跌0.28%，国内南宁白砂糖现货价格上涨0.57%。

（二）生猪养殖

价格变化：全国仔猪、生猪及猪肉均价分别上涨2.71%、0.99%和1.78%。
成本与盈利：外购仔猪出栏总成本下降1.01%，头均盈利增长106.91%；自繁自养仔猪出栏总成本下降0.17%，头均盈利增长71.17%。
猪粮比：猪粮比为6.79，较上周上涨1.04%。

（三）畜禽和水产

畜禽：山东父母代鸡苗价格上涨5.13%，商品代鸡苗价格上涨5%，商品代鸭苗价格上涨24.14%。全国白羽肉鸡均价下跌0.35%，肉鸭和毛鸡养殖利润分别上涨7.88%和13.33%。
水产：海参价格上涨3.33%，鲍鱼价格持平，扇贝和对虾价格均持平。

关键信息

三、投资建议

圣农发展：
- 白羽鸡养殖一体化龙头企业，产业协调发展。
- 鸡肉食品安全标的，未来随着食品安全要求提升，全封闭现代化养殖将提升产品质量。
- 鸡肉产品结构向深加工转型，毛利率从12%提升至25.35%。
- 供给端祖代鸡苗行业有望连续4年低于预期，鸡肉价格稳定，预计猪肉价格季节性反弹将推动鸡肉价格上涨。
- 2018年第一季度营业收入增长3.43%，净利润增长91.16%，预计2018年上半年净利润增长174~220%，有望超预期。
- 2018~2019年，白羽肉鸡出栏有望达5亿羽和5.3亿羽，鸡肉产品突破100万吨，净利润有望达9亿元和12亿元。
天马科技：
- 特种鱼饲料企业，产品技术门槛高。
- 鳗鱼料、黄鱼料和石斑鱼料增长迅速，预计2018-2020年年均复合增长率超过30%。
- 随着海洋禁捕政策实施，特种鱼料销量将增加。
- 2018年重点推广高端虾料，计划新增10000吨高端料。
- 逐步涉及水产保健品，实现饲料与保健一体化经营，股权激励将提升员工积极性。
- 消费升级背景下，特种鱼类消费量增长。
北大荒：
- 拥有优质土地资源，东北三省+内蒙土地租金上涨，公司土地发包金有望提价。
- 上市公司拥有1200万亩土地，集团拥有4200万亩土地，未来土地整合资源丰富。
- 国企改革预期强烈，可能带来并购整合机会。

风险提示

国家政策低于预期
食品安全突发事件
重大自然灾害
动物疾病疫情（如非洲猪瘟）

重要公告

生物股份：拟回购股份，金额不低于1亿元，不超过3亿元，回购价不超过20元/股。
中粮生化：拟投资设立全资子公司，金额5000万元。
福成股份：拟出售肉牛养殖及屠宰分公司。
温氏股份：实际控制人解除部分股份质押。
天邦股份：实际控制人解除3300万股质押。
圣农发展：发布2018年半年度报告，上半年净利润增长204.28%，预计全年净利润增长162.04%~182.68%。
唐人神：部分股份办理质押、延期质押。
苏垦农发：收购江蔬种苗科技有限公司部分股权，成为其控股子公司。
粤桂股份：拟每10股派0.5元现金。
民和股份：控股股东解除1300万股质押。
大禹节水：董事长质押600万股。
雏鹰农牧：终止收购民正农牧股份。
金正大：完成农投公司股权过户。
道道全：与员工持股平台共同投资绵阳菜籽王粮油有限公司。
西王食品：控股股东西王集团解除3000万股质押。

图表目录

图表1：农业板块与沪深300、中小板走势对比
图表2：28个行业涨跌排名
图表3：农业子板块涨跌幅对比
图表4：农业板块周涨跌幅前十名
图表5：农业板块周涨跌幅后十名
图表6：18个重点公司估值情况
图表7：农业PE和PB走势图
图表8：农业股相对PE走势
图表9：农业股相对PB走势
图表10：CBOT玉米期货收盘价
图表11：国内玉米现货价
图表12：CBOT大豆期货收盘价
图表13：国内大豆现货价
图表14：CBOT小麦期货收盘价
图表15：国内小麦现货价
图表16：NYBOT2号棉花期货收盘价
图表17：国内棉花现货价
图表18：NYBOT11号糖期货收盘价
图表19：南宁白砂糖现货价
图表20：全国仔猪平均价
图表21：全国生猪平均价
图表22：全国猪肉平均价
图表23：全国猪粮比
图表24：外购仔猪出栏成本
图表25：外购仔猪头均盈利
图表26：自繁自养仔猪出栏成本
图表27：自繁自养仔猪头均盈利
图表28：山东父母代鸡苗价格
图表29：山东商品代鸡苗价格
图表30：山东商品代鸭苗价格
图表31：全国白羽肉鸡平均价
图表32：肉鸭养殖利润
图表33：毛鸡养殖利润
图表34：海参大宗价格
图表35：鲍鱼大宗价格
图表36：扇贝大宗价格
图表37：对虾大宗价格
图表38：农产品价格及变化汇总
图表39：上周行业动态
图表40：上周重要公告

分析师信息

分析师：石山虎
执业编号：S0300517060001
联系方式：电话 021-51782231，邮箱 shishanhu@lxsec.com
学历：华东理工大学硕士
加入时间：2017年5月

投资评级说明

股票投资评级：以报告发布日后12个月内公司股价相对沪深300指数的涨幅为基准。
- 买入：涨幅大于10%
- 增持：涨幅在5%~10%之间
- 持有：涨幅在-5%~5%之间
- 减持：涨幅小于-5%
行业投资评级：以报告发布日后12个月内行业股票指数相对沪深300指数的涨幅为基准。
- 增持：行业回报高于基准指数5%以上
- 中性：行业回报在-5%~5%之间
- 减持：行业回报低于基准指数5%以下