20180604-联讯证券-_联讯农业行业周报_进口美国大豆有利于降低生猪养殖成本_21页_2mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容概述

2018年6月1日，农业板块整体表现弱于沪深300指数和中小板综合指数，农业指数（申万）下跌1.98%，跑输沪深300指数0.77个百分点。年初至今，农业行业在申万28个行业中涨幅排名第8位，其中农药板块表现最佳，上涨1.24%，而林业板块表现最差，下跌23.18%。个股方面，万向德农、道道全和ST景谷涨幅居前，而ST龙力、天广中茂和ST东凌跌幅较大。

主要观点

• 行业估值低位：农业板块的绝对PE和PB分别处于27.4倍和3倍，低于2008年至今的历史均值，表明农业股当前估值处于低位，具备投资价值。
• 进口大豆利好生猪养殖：进口美国大豆有助于降低生猪养殖成本，对行业构成积极影响。
• 重点推荐标的：分析师重点推荐了天马科技、圣农发展和温氏股份三家公司，分别在饲料、禽类和生猪养殖领域具有增长潜力和竞争优势。

关键信息

市场行情回顾

• 上周行情：农业指数下跌1.98%，沪深300指数下跌1.20%，中小板综合指数下跌3.02%。
• 年初至今：农业指数下跌6.15%，沪深300指数下跌6.46%，中小板综合指数下跌8.50%。
• 子板块表现：农药板块上涨1.24%，林业板块下跌23.18%。
• 个股表现：万向德农、道道全和ST景谷涨幅前三，分别为9.61%、9.07%和8.58%；ST龙力、天广中茂和ST东凌跌幅前三，分别为-19.81%、-14.64%和-13.04%。

行业数据及点评

大宗农产品

• 玉米：CBOT玉米期货价格下跌3.57%，国内玉米现货价格微跌0.05%。
• 大豆：CBOT大豆期货价格下跌1.94%，国内大豆现货价格持平。
• 小麦：CBOT小麦期货价格下跌3.68%，国内小麦现货价格微跌0.39%。
• 棉花：NYBOT2号棉花期货价格上涨4.82%，国内棉花现货价格上涨4.28%。
• 糖：NYBOT11号糖期货价格上涨0.40%，国内南宁白砂糖现货价格上涨0.09%。

生猪养殖

• 价格：全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为23.26元/千克、10.63元/千克和17元/千克。
• 成本与盈利：外购仔猪出栏总成本为1490.29元/头，头均盈利为-207.02元/头；自繁自养仔猪出栏总成本为1454.53元/头，头均盈利为-171.26元/头。

畜禽和水产

• 畜禽：山东商品代鸭苗价格上涨22.22%，全国白羽肉鸡平均价下跌3.08%，肉鸭和毛鸡养殖利润分别为2.43元/羽和1.34元/羽。
• 水产：海参、鲍鱼价格持平，扇贝和对虾价格也保持不变。

行业动态

• 政策推动：农业农村部发布通知推进生猪屠宰标准化创建，强化质量安全控制。
• 出口政策变化：缅甸政府计划重新允许白糖转手出口贸易，以应对国内产量下降。
• 牛羊肉消费：我国牛羊肉消费潜力大，预计未来10年将持续增长，牛肉进口将继续增加。

上周重要公告

• 股权变动：多家公司股东进行了股份质押、解除质押及减持操作，部分公司发布了利润分配方案。
• 战略合作：圣农发展、道道全等公司与合作伙伴签署了战略合作协议，推动业务发展。
• 激励计划：天马科技、国联水产等公司发布了股权激励计划，以提升员工积极性。

风险提示

• 政策风险：国家政策可能低于预期，影响行业发展。
• 食品安全风险：食品安全突发事件可能对行业造成冲击。
• 自然灾害与动物疾病：重大自然灾害和动物疾病疫情可能对养殖业带来风险。

投资建议

• 饲料板块：重点推荐天马科技，其特种鱼饲料产品技术门槛高，销量增长快。
• 禽类板块：重点推荐圣农发展，其一体化产业发展，鸡肉产品结构优化，毛利率提升。
• 生猪养殖：重点推荐温氏股份，其环保提升行业估值，未来出栏量有望持续增长。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综合指数走势对比
• 图表2：2018年年初至今28个行业涨跌排名
• 图表3：农业子板块涨跌幅对比
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表6：18个重点公司估值情况
• 图表7：农业PE和PB走势图
• 图表8：农业股相对PE走势图
• 图表9：农业股相对PB走势图
• 图表10：CBOT玉米期货收盘价
• 图表11：国内玉米现货价
• 图表12：CBOT大豆期货收盘价
• 图表13：国内大豆现货价
• 图表14：CBOT小麦期货收盘价
• 图表15：国内小麦现货价
• 图表16：NYBOT2号棉花期货收盘价
• 图表17：国内棉花现货价
• 图表18：NYBOT11号糖期货收盘价
• 图表19：南宁白砂糖现货价
• 图表20：全国仔猪平均价
• 图表21：全国生猪平均价
• 图表22：全国猪肉平均价
• 图表23：全国猪粮比
• 图表24：外购仔猪出栏成本
• 图表25：外购仔猪头均盈利
• 图表26：自繁自养仔猪出栏成本
• 图表27：自繁自养仔猪头均盈利
• 图表28：山东父母代鸡苗价格
• 图表29：山东商品代鸡苗价格
• 图表30：山东商品代鸭苗价格
• 图表31：全国白羽肉鸡平均价
• 图表32：肉鸭养殖利润
• 图表33：毛鸡养殖利润
• 图表34：海参大宗价格
• 图表35：鲍鱼大宗价格
• 图表36：扇贝大宗价格
• 图表37：对虾大宗价格
• 图表38：农产品价格及变化汇总
• 图表39：上周行业动态
• 图表40：上周重要公告