20170813-太平洋-农业周报_防守性凸显_关注玉米_禽价格上涨的趋势性机会_20页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结（第30期）

核心内容概述

本周，农业板块整体表现优于大盘，显示出较强的防守性。申万农业指数上涨0.91%，而上证综指和深成指分别下跌1.64%和0.67%。从子行业来看，畜禽养殖、林业、动物保健和渔业涨幅较大，而饲料、农产品加工、种植业和农业综合则出现下跌。

主要观点

1. 农业板块表现

农业板块在市场整体疲软的情况下跑赢大市，显示出较强的抗跌能力。
饲料、农产品加工、种植业和农业综合是拖累板块整体表现的子行业。

2. 投资机会分析

玉米制种板块：美国农业部下调全球玉米产量，导致库销比下降，预示国际玉米价格可能反弹，从而带动国内玉米价格回升，利好玉米制种行业。重点关注登海种业、隆平高科、荃银高科和敦煌种业。
白羽肉鸡养殖板块：商品代鸡苗和肉毛鸡价格高位震荡，经销商库存高企，但随着开学和双节临近，消费需求回暖将推动库存消化，叠加父母代在产存栏收缩，预计鸡苗和毛鸡价格仍有上涨空间。建议继续关注民和股份、圣农发展和华英农业，其次是益生股份和仙坛股份。

关键信息

市场回顾

申万农业指数本周上涨0.91%，跑赢大市。
畜禽养殖涨幅最大，达到4.55%；渔业涨幅最小，为0.2%。
生猪养殖个股涨幅较大，如牧原股份、正邦科技和天邦股份。

行业数据

生猪：辽宁产区生猪出场价为14.17元/公斤，周上涨0.32元/公斤；自繁自养头猪盈利193.94元，周上升24.55元。
鸡：山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价3.26元/羽，周下跌0.26元/羽；白羽鸡出场价3.83元/斤，周上涨0.09元/斤。
饲料：肉鸡料均价2.68元/公斤，环比持平；蛋鸡料价格2.42元/公斤，环比持平；育肥猪料价格2.62元/公斤，环比持平。
水产品：威海海参价格126元/公斤，周涨6元/公斤；鲍鱼价格110元/公斤，周跌20元/公斤。
大宗农产品：南宁白糖现货价6429元/吨，周涨66元/吨；328级棉花价格15859元/吨，周跌9元/吨；国内玉米收购价1481元/吨，周跌2元/吨；国内豆粕现货价2907元/吨，周涨23元/吨。

代码	名称	最新评级	EPS 2016	EPS 2017E	EPS 2018E	EPS 2019E	PE 2016	PE 2017E	PE 2018E	PE 2019E	股价（17/08/11）
600598	北大荒	买入	0.41	0.47	0.54	0.61	27.00	23.64	20.52	18.45	11.18
300119	瑞普生物	增持	0.34	0.43	0.56	0.71	37.86	29.69	22.64	17.97	12.75
603566	普莱柯	增持	0.59	0.74	1.04	1.41	37.95	30.33	21.46	15.92	22.39
002548	金新农	买入	0.42	0.65	0.77	0.78	26.19	16.98	14.27	14.16	11.00
002311	海大集团	买入	0.55	0.77	0.98	1.20	32.56	23.33	18.28	14.89	17.91
000998	隆平高科	增持	0.41	0.65	0.84	1.06	54.66	34.53	26.76	21.20	22.41
603668	天马科技	增持	0.50	0.41	0.59	0.81	27.26	33.41	23.27	16.88	13.63
002385	大北农	增持	0.22	0.28	0.34	0.41	27.45	21.63	17.89	14.81	6.04

风险提示

突发疫病
畜禽、水产价格波动
玉米等原料价格变化不及预期

行业新闻

农业部：上半年渔业经济稳中向好
- 2017年上半年国内水产品总产量2798.10万吨，同比上涨0.58%。
- 渔业经济总产值9066.10亿元，同比增2.75%。
- 进出口总额149.29亿美元，同比增长7.23%。
农业部：农村承包地确权完成80%
- 农村承包地确权工作进展顺利，家庭承包耕地流转面积超过4.7亿亩，占总面积的35.1%。
农业部：2017/18年度大豆市场供需形势预测
- 东北产区大豆长势基本正常，黄淮产区因降雨有利开花结荚生长。

公司新闻

溢多利：拟收购控股子公司湖南鸿鹰生物科技有限公司15.2432%股权，交易总价为38,108,000元。
牧原股份：7月份销售生猪71.1万头，销售收入8.66亿元，销售均价13.63元/公斤。
天邦股份：7月份销售商品猪7.33万头，销售收入10,382.07万元，销售均价14.05元/公斤。
正邦科技：7月份销售生猪22.96万头，销售收入3.49亿元，环比增长25.96%。
唐人神：半年度净利润同比增长106.67%，但因交易未能达成一致，终止发行股份购买资产事项。
丰乐种业：为子公司丰乐农化提供1,550万元担保。
雏鹰农牧：7月份销售生猪18.22万头，销售收入2.40亿元，其中商品肉猪销售均价13.22元/公斤。
冠农股份：拟对银通棉业增资，成为其控股股东。
保龄宝：联合金融机构设立产业投资基金，规模10.56亿元。
中水渔业：1-6月捕捞收入同比增长72%，利润增长主要得益于金枪鱼和鱿鱼产销量增加。
华英农业：控股子公司拟投资5.5亿元建设羽毛加工项目，预计年营收10亿元，年利润5000万元。
大北农：与荃银高科合资设立安徽荃华种业科技有限公司，推进现代种业发展。

总结

农业板块本周表现优于大盘，具有较强的防守性。在弱市背景下，可重点关注玉米制种和白羽肉鸡养殖板块。玉米库存消费比下降，国际价格反弹可能带动国内玉米价格回升，利好玉米制种企业。白羽肉鸡价格仍有上涨动能，建议继续关注民和股份、圣农发展和华英农业。此外，部分个股如牧原股份、正邦科技、天邦股份表现亮眼，值得关注。同时，行业风险包括突发疫病、价格波动及原料价格变化不及预期。

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