20250328-国证国际证券-中广核矿业-01164.HK-资源优势支撑长期价值_短期承压静待周期反转_4页_521kb

中广核矿业2024年财务表现与评级分析

总结内容

国证国际证券（香港）有限公司发布的报告指出，尽管中广核矿业（1164HK）2024年营收同比增长17%至8624亿港元，但由于所得税费用大幅增加以及国际铀价波动的影响，其净利润同比下降31%，至342亿港元。报告认为，短期虽然面临压力，但公司拥有低成本的铀矿资源，具备较强弹性。

该公司的除税前利润达到了814亿港元，同比增长48%。尽管毛利亏损因铀价倒挂导致，但预期新的价格框架在2025下半年签订后将缓解此类问题。此外，所得税费用的激增（同比增长361%）对净利润产生了重大影响。

中广核矿业旗下的铀矿资源业务成为亮点。2024年，公司海外铀矿投资收益上涨71%，合营与联营利润均显著增长，其中谢矿及伊矿和奥矿及扎矿产量分别同比增长和提升，显示资源优势和产能扩张潜力。

尽管报告提及部分已终止业务的处理形成了短期亏损，如投资物业销售的公允价值变动及股权处置损失，但预计2025年这些因素对利润影响不大。

展望未来，全球核电需求持续增长，中国市场也在稳步扩展。报告预测中广核矿业的营收及净利润将保持增长趋势。维持“买入”评级，并给予目标价225港元。

风险包括原材料价格波动、政策变化、铀价下跌以及核能安全事件等。