2017-建筑材料：积极看待周期产品低库存支撑价格逻辑，建议关注业绩高弹性品种；持续看好消费建材优质标的_14页-2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月9日发布的建筑材料行业周报，分析了本周建材行业整体行情、水泥与玻璃价格走势、主要个股表现、行业新闻及投资建议等内容。报告指出，行业整体处于淡季，但部分区域价格有所上涨，且库存处于近三年最低水平，为旺季提价提供了支撑。同时，消费建材板块展现出内生增长潜力，值得关注。

主要观点

• 水泥板块：本周水泥价格环比回落0.3%，但部分区域如四川、重庆出现价格上调，主要因淡季限产执行及基建需求支撑。海螺水泥被推荐为本月金股，其估值合理且业绩增长弹性大。
• 玻璃板块：市场整体偏弱，但部分区域价格小幅上涨，行业库存维持低位，有利于旺季提价。玻璃行业价格弹性大于量弹性，预计全年价格景气有望持续。
• 消费建材：中长期持续看好，需求端多点发力，产品对接装修刚需，绿色建材应用比例有望提升至30%以上，内生增长性增强。
• 投资建议：建议关注消费建材优质标的如兔宝宝、伟星新材、东方雨虹等；推荐海螺水泥作为本月金股，同时关注华新水泥、冀东水泥、天山股份等区域龙头及受益于基建和环保政策的标的。

关键信息

本周行情回顾

• 市场整体：上证综指上涨0.80%，沪深300下跌0.30%，上证50下跌0.25%。
• 建材板块：水泥制造指数上涨3.57%，玻璃制造指数上涨4.44%，建材行业指数上涨2.31%。
• 个股表现：涨幅前五为道氏技术（+13.78%）、洛阳玻璃（+11.45%）、旗滨集团（+9.76%）、三祥新材（+8.61%）、上峰水泥（+8.30%）；跌幅前五为太空板业（-7.64%）、北玻股份（-5.57%）、南山控股（-3.89%）、三圣股份（-3.40%）、深天地A（-2.37%）。

水泥价格走势

• 全国：价格环比回落0.3%，跌幅集中在华东、华南、华北等地。
• 区域表现：
  • 华东：价格继续下调，江苏苏锡常地区下调10-15元/吨。
  • 华北：价格保持稳定，京津唐地区预计后期趋于平稳。
  • 西南：价格大幅上涨，四川、重庆上调30-60元/吨。
  • 中南：部分区域价格上涨，如珠三角地区上调10元/吨。
  • 西北：局部上调，甘肃陇南上调30元/吨。
  • 东北：价格平稳运行。

玻璃价格走势

• 全国：白玻均价1474元，环比持平，同比上涨259元。
• 区域表现：华南、华东、西北小幅上涨，东北、西南小幅下跌。
• 行业动态：纯碱价格上涨，部分企业召开行业会议，但效果有限；产能利用率71.46%，环比微升。

本周重要公告

• 水泥制造：
  • 同力水泥进行重大资产置换。
  • 狮头股份大股东股权转让。
  • 西部建设设立控股子公司。
  • 金圆水泥控股股东质押股份。
  • 四川金顶解除质押。
• 玻璃制造：
  • 再升科技公开发行可转债并业绩预增。
  • 中材科技修正业绩预告。
  • 北玻股份修正业绩预告。
  • 旗滨集团解除质押。
• 其他：
  • 国统股份中标PPP项目。
  • 三圣股份高管减持。
  • 韩建河山筹划再融资。
  • 东方银星业绩扭亏为盈。
  • 恒通科技扩展经营范围。

行业新闻

• 水泥：多地压减产能，部分区域价格上调。
• 玻璃：纯碱价格上涨，部分企业召开会议推动提价，但效果有限。
• 其他：北京商品房交易量价双降，木材市场波动。

投资建议

• 水泥：关注区域龙头如冀东水泥、天山股份、华新水泥。
• 玻璃：价格有望贯穿全年，关注中材科技、再升科技。
• 消费建材：持续看好兔宝宝、伟星新材、东方雨虹、北新建材、三棵树、友邦吊顶等。
• 区域受益：京津冀一体化、一带一路受益标的包括龙洲股份、银龙股份、国统股份、冀东水泥。
• 风险提示：水泥限产执行不达预期；雄安新区建设进程不达预期。

重点推荐

• 本月金股：海螺水泥，估值约10x，2017-2018年EPS分别为2.36和2.55元。
• 区域高弹性：华新水泥、冀东水泥、天山股份。
• 消费建材：兔宝宝、伟星新材。

风险提示

• 水泥限产执行不达预期。
• 雄安新区建设进程不达预期。

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 股票评级：买入、增持、持有、卖出。

分析师声明

• 报告观点反映分析师个人看法，与报酬无直接关系。
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• 报告仅供参考，不构成投资建议。