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水泥制造行业周报总结（2013年8月11日）

核心内容概述

本周水泥板块整体表现优于大盘，上涨3.64%，主要得益于部分地区价格上调及库存小幅下降。全国水泥市场价格环比上涨0.85%，库存率为66.26%，较上周小幅下跌1.13%。不同区域市场表现不一，部分区域价格上涨，部分区域价格下跌，反映出水泥市场存在区域差异和结构性调整。

主要观点

• 市场表现：水泥板块本周上涨3.64%，跑赢大盘（上涨1.12%），显示出行业具备一定抗跌能力。
• 价格走势：
  • 价格上涨区域：安徽、江西、湖北、广东、黑龙江等部分地区，上调幅度为20-30元/吨。
  • 价格下跌区域：河南郑州和辽宁部分区域，下跌10-20元/吨。
• 库存变化：
  • 全国水泥库存小幅下降至66.26%。
  • 华东地区库存下降3.48%，至59.13%；华北、西南、西北地区库存略有上升。
• 区域分析：
  • 东北地区：需求疲软，价格无上涨空间；辽宁销售压力大，可能降价出货。
  • 华北地区：需求疲软，库存压力大，部分企业可能停窑限产。
  • 华东地区：部分区域价格继续上调，但需求支撑不足。
  • 中南地区：鄂东酝酿第二轮调涨，湖南意向守稳，广东珠三角或中旬试探调涨。
  • 西北地区：陕西关中或中旬调涨，甘肃平凉可能受带动。
  • 西南地区：四川德绵价格走低，云南市场受产能过剩和降雨影响，整体疲弱。

未来价格展望

• 短期趋势：水泥价格仍将调整，但幅度或将收窄。
• 需求影响：
  • 高温、雨季、农忙等因素导致下游施工需求疲软。
  • 8月底四川雅安及甘肃定西地震灾后重建将带来局部需求提升。
• 成本因素：煤炭价格下跌对水泥价格下跌形成一定抵消作用。
• 政策与市场行为：部分地区为维持价格，已采取停窑限产措施。

投资策略与推荐公司

• 重点推荐公司：
  • 四川双马：预计2013年EPS为0.308元，PE为17.64，推荐。
  • 海螺水泥：EPS为1.547元，PE为10.04，推荐。
  • 华新水泥：EPS为0.866元，PE为14.73，推荐。
  • 祁连山：EPS为0.368元，PE为19.24，推荐。
  • 巢东股份：EPS为0.752元，PE为13.44，推荐。
  • 江西水泥：EPS为0.609元，PE为15.90，推荐。
• 谨慎推荐公司：
  • 冀东水泥：EPS为0.390元，PE为19.24，谨慎推荐。
  • 金隅股份：EPS为0.864元，PE为5.87，谨慎推荐。
• 区域关注点：
  • 西部地区：地震灾后重建带来短期需求提升，但整体市场仍偏弱。
  • 华东地区：市场集中度高，协同基础好，价格有望稳定。
  • 中南地区：承东启西，对东西两侧市场影响较大。
  • 西北地区：供需关系将明显改善，市场有望走稳。

关键信息总结

• 市场表现：水泥板块上涨3.64%，跑赢大盘。
• 价格变动：全国水泥价格环比上涨0.85%，区域分化明显。
• 库存情况：全国库存小幅下降，但区域波动较大。
• 未来展望：水泥价格调整幅度可能收窄，灾后重建和天气因素将影响区域市场。
• 投资建议：推荐四川双马、海螺水泥、华新水泥、祁连山、巢东股份、江西水泥；谨慎推荐冀东水泥和金隅股份。

附注

• 评级标准：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 覆盖股票：包括海螺水泥、华新水泥、冀东水泥、金隅股份、祁连山等A股及港股公司。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河证券不承担由此产生的任何责任。

图表与数据来源

• 图表：全国水泥价格走势、区域库存情况、停窑计划等。
• 数据来源：数字水泥网、卓创资讯、中国银河证券研究部。