20231031-德邦证券-诺唯赞-688105.SH-业绩短期承压_静待下游恢复_4页

公司点评诺唯赞（688105SH）2023年10月31日报告，评级“买入”（维持）。报告分析公司2023年前三季度业绩：营收同比下降62.3%至87亿元，净利润亏损显著，同比下降1102%，主要受外部宏观环境恶化和新冠业务剧减影响。毛利率降至6.03%，净利率大幅下降，原因包括固定支出高昂和费用率上升（销售费用同比增136pct，管理费用增90pct）。公司研发投入加强，2023Q3研发费用率达150%，聚焦RSV、HPV等管线，并获新产品注册，如肺炎支原体IgM/IgG检测试剂，丰富产品线。盈利预测：2023-2025年归母净利润预计0.06/2.5/3.5亿元，对应PE估值2165/52/36倍，维持买入评级，因公司是国产分子试剂龙头，下游应用领域扩展。风险包括市场竞争加剧、销售不及预期和政策超预期。

技术创新持续，业务结构优化，短期业绩承压但长期前景看好，估值较高P/E反映增长潜力。注意业绩波动和行业不确定性。