20231105-西南证券-诺唯赞-688105.SH-单三季度扭亏为盈_期待业绩恢复增长_5页_1mb

公司三季度扭亏为盈，业绩恢复增长预期

核心内容

公司于2023年第三季度实现扭亏为盈，尽管前三季度整体业绩承压，但单季度盈利表现显著改善。公司通过严格费用管控，有效提升了盈利能力。未来随着收入增长，公司有望实现利润持续增长。

主要观点

• 业绩表现：2023年前三季度公司实现收入8.7亿元，同比减少62.3%；归母净利润为-7639万元，同比减少110.2%；扣非归母净利润为-1.4亿元，同比减少120%。但Q3单季实现盈利，显示公司盈利能力有所恢复。
• 费用控制：公司前三季度销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为37.9%/19.9%/28.3%，单三季度费用率环比明显下降，为盈利提供了支撑。
• 产品布局：公司持续推动多领域产品研发，重点包括生命科学和生物医药领域。生命科学方面，推出化学法磁珠纯化试剂盒、甲基化单链建库试剂盒等，并提供自动化建库解决方案；生物医药方面，呼吸道产品线完成开发和验证，肺炎支原体检测试剂盒获批，并与迈瑞医疗合作推进整体自动化解决方案。
• 盈利预测：预计公司2023-2025年每股收益（EPS）分别为0.05元、0.58元、1.05元，对应2024-2025年估值分别为56倍、31倍，显示未来盈利预期较为乐观。
• 财务指标：公司2023年前三季度销售毛利率为70.9%，同比下降1.9个百分点；三费率（销售费用率+管理费用率+研发费用率）为66.1%，环比下降显著。公司ROE和ROA均有所下降，但ROIC和净利率有望逐步提升。

关键信息

财务数据概览

财务预测与估值

营运与资本结构

风险提示

• 下游客户需求不达预期的风险
• 行业竞争加剧的风险
• 公司新产品研发不达预期的风险

投资建议

公司2023年Q3实现盈利，显示出业务调整和费用控制的成效。随着收入逐步恢复，公司有望在未来两年内实现利润的显著增长。目前估值处于较低水平，未来增长空间较大，建议投资者关注其长期发展。

附注

• 数据来源：Wind，西南证券
• 分析师：杜向阳，执业证号：S1250520030002
• 投资评级说明：公司评级分为买入、持有、中性、回避、卖出；行业评级分为强于大市、跟随大市、弱于大市。