20211111-太平洋-诺唯赞-688105.SH-诺唯赞_分子类生物试剂领航人_多元化布局探索新市场_56页_5mb

南京诺唯赞生物科技股份有限公司总结

核心内容概览

南京诺唯赞生物科技股份有限公司是一家专注于生物试剂及体外诊断（IVD）产品的生物科技企业。公司成立于2012年，主要产品包括分子类生物试剂、POCT诊断试剂及仪器、以及疫苗相关服务。公司拥有自主可控的核心技术平台，包括蛋白质定向改造与进化、单B细胞抗体发现、规模化重组蛋白制备、量子点修饰偶联等。凭借这些技术优势，诺唯赞在生物试剂领域处于国内领先地位，并在新冠疫情中实现了业绩的快速放量。

主要观点

• 进口替代机遇：诺唯赞等国产企业通过技术突破，解决了生物试剂上游核心原材料“卡脖子”问题，具备进口替代潜力。
• 技术优势：公司掌握了多项核心技术，如高保真DNA聚合酶、兔单克隆抗体、量子点免疫荧光技术等，提升了产品性能和市场竞争力。
• 产品多元化：诺唯赞产品线涵盖生物试剂、POCT诊断试剂、诊断仪器、以及疫苗相关服务，产品种类丰富，能够满足不同客户的需求。
• 业绩增长：新冠疫情对公司的业绩产生了显著推动作用，2020年公司生物试剂销售收入达到9.96亿元，占主营业务收入的75.94%。
• 盈利能力强：公司毛利率在新冠疫情背景下显著提升，2020年整体毛利率增长迅速，主要得益于高附加值产品的销售和成本控制。

关键信息

公司基本信息

• 公司全称：南京诺唯赞生物科技股份有限公司
• 发行前总股本：36,000万股
• 本次发行新股：4,001万股
• 发行后总股本：40,001万股
• 发行前每股净资产：4.80元
• 发行前每股收益：2.26元

投资建议与盈利预测

• 预计2021/2022/2023年收入：16.11亿元 / 17.01亿元 / 20.02亿元
• 预计2021/2022/2023年归母净利润：6.87亿元 / 7.35亿元 / 8.85亿元
• 收入增长：2021年预计收入增长3.01%、2022年增长5.59%、2023年增长17.70%
• 净利润增长：2021年预计净利润下降16.35%、2022年增长6.97%、2023年增长20.33%

股权结构

• 曹林夫妇：合计控制公司60.63%的股份表决权
• 核心技术人员：均毕业于南京大学生物化学与分子生物学相关专业，具备较强的研发能力
• 研发团队：超过400人，其中博士16名、硕士195名，占比接近50%

财务表现

• 2020年度营业收入：15.64亿元
• 2020年度归母净利润：8.22亿元
• 2020年度扣非净利润：8.14亿元
• 新冠疫情相关产品收入：约11.84亿元，占主营业务收入的75.94%

市场与行业分析

• 生物试剂市场规模：2019年约136亿元，预计2024年达260亿元（CAGR为13.8%）
• 分子类试剂市场规模：2019年约69亿元，预计2024年达124亿元（CAGR为12.3%）
• 外企市占率：2020年外资企业占据我国分子类试剂市场超过70%的份额
• 诺唯赞市场份额：2020年占有约4.0%的市场份额，排名第五

技术平台与产品优势

• 蛋白质定向改造与进化平台：成功改造200种以上的酶，形成上万种突变酶库，提升产品性能
• 规模化重组蛋白制备平台：单位生产成本下降，产品高毛利，满足工业化需求
• 单B细胞抗体发现平台：周期短、通量高、成功率提升数十倍，开发高难度稀缺产品
• 量子点修饰偶联与多指标联检技术平台：提升检测效率和灵敏度，适合多指标联合检测

体外诊断业务

• POCT产品：覆盖4种方法学、8大疾病领域，实现出口销售
• 关键原料自产：97%以上的抗原、抗体等关键原料自产，提升产品性能
• 新冠相关产品：已推出32个新冠核酸检测试剂盒、28个抗体检测试剂盒、3个抗原检测试剂盒，获得多项注册证

风险提示

• 新冠疫情的不确定性
• 存货减值风险
• 分子诊断试剂业务拓展风险
• 市场竞争加剧风险

结论

南京诺唯赞生物科技股份有限公司凭借其核心技术平台和多元化的产品布局，在生物试剂和体外诊断领域占据领先地位。新冠疫情的爆发为公司带来了巨大的市场机遇，推动了业绩的快速增长。公司具备高性价比、高灵敏度和高特异性等优势，有望在进口替代方面取得突破。未来，公司将继续深耕主营业务，拓展国际化和多元化市场，提升市场竞争力。