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房地产行业周报总结（2016年10月1-10月7日）

核心内容概览

• 行业趋势：房地产大周期未见顶，资产荒背景下，地产股是场外增量资金的必然配置标的。
• 政策导向：调控政策以“缓”为主，而非“转”，强调引导社会财富向二线城市配置。
• 市场表现：新房和二手房成交均受到国庆假期影响，但整体成交面积仍保持增长趋势。

主要观点

• 政策目的：调控政策旨在缓解市场压力，而非导致房价大幅下跌，核心逻辑是引导资金配置到二线城市。
• 资产荒影响：商业银行面临严重资产荒，按揭贷款成为其重要资产配置渠道，房地产基本面中长期上行趋势未变。
• 按揭利率：建议调控思路为“控一线，放二线，调按揭利率微观结构”，通过调整按揭利率，引导社会财富向二线城市转移。
• 投资建议：持续推荐多个房地产公司，认为其在资产荒背景下具有投资价值。

关键信息

重点公司推荐（维持）

房地产成交数据

• 全国新房成交：
  • 本周成交套数43505套，面积477万平米，累计面积30802万平米。
  • 环比下降57%，同比上升7%，累计同比增长29%。
• 一线城市：
  • 成交面积环比下降57%，同比上升18%，累计同比增长5%。
  • 北京、上海、广州、深圳分别环比下降92%、81%、13%、9%，同比下降59%、63%、329%、37%。
• 二线城市：
  • 成交面积环比下降68%，同比-10%，累计同比增长39%。
• 三线城市：
  • 成交面积环比下降38%，同比上升24%，累计同比增长26%。

二手房成交数据

• 全国二手房成交：
  • 本周成交套数913套，面积9万平米，累计面积9552万平米。
  • 环比下降97%，同比-87%，累计同比增长45%。
• 一线城市：
  • 北京、深圳分别环比下降98%、100%，同比下降83%、87%。
• 二线城市：
  • 二手房成交环比下降98%，同比-92%。
• 三线城市：
  • 二手房成交环比下降92%，同比-72%。

政策分析

• 地方政策：
  • 无锡：首次购房首付比例保持20%，已拥有一套住房的居民家庭首付比例提高至40%。
  • 深圳：深化限购政策，非户籍居民需提供5年及以上社保或个税证明，购房人名下有贷款记录或已拥有一套住房的首付比例提高至50%或70%。
  • 南京：本地家庭限购2套，外地人限购1套，需提供2年内连续1年以上社保或个税证明。
  • 福州：对已拥有2套及以上住房的居民家庭暂停销售144平方米及以下的商品住房。
  • 上海：全面实施不动产统一登记制度，房地产登记由不动产登记替代。

投资建议

• 推荐逻辑：资产荒背景下，房地产是重要的资产配置标的，尤其是核心二线城市。
• 重点推荐：阳光股份、绵石投资、深深房A、天健集团、沙河股份、深物业、深振业A、金融街、华发股份、保利地产、泰禾集团、新城控股、北京城建、首开股份、世联行、中洲控股、香江控股。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期。

附录：重点城市成交情况

长三角地区

• 上海：新房环比下降81%，同比下降63%。
• 杭州：新房环比下降84%，同比下降24%；二手房环比下降91%，同比下降45%。
• 苏州：新房环比下降53%，同比下降50%。
• 南京：新房环比下降82%，同比下降51%。
• 无锡：新房环比上升58%，同比上升5%。

珠三角地区

• 深圳：新房环比下降9%，同比下降37%。
• 广州：新房环比下降13%，同比上升329%。
• 东莞：新房环比下降37%，同比上升148%。

环渤海地区

• 北京：新房环比下降92%，同比下降59%；二手房环比下降98%，同比下降83%。
• 天津：新房和二手房数据暂缺。
• 青岛：新房环比下降49%，同比上升107%。

中西部城市

• 武汉：新房环比下降44%，同比下降17%。
• 合肥：数据暂缺。
• 长沙：数据暂缺。
• 成都：数据暂缺。

其他城市

• 福州：新房环比下降42%，同比上升226%。
• 厦门：新房环比下降71%，同比下降91%。
• 昆明：新房环比下降65%，同比上升56%。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

信息披露

• 本公司在知晓的范围内履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

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法律声明

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