20161216-兴业证券-房地产行业周报_按揭持续超预期_房地产核心逻辑未变__18页_710kb

房地产行业周报总结（2016年12月10日-12月16日）

核心内容概述

本报告为2016年12月16日发布的房地产行业周报，重点分析了房地产市场在调控政策下的表现，指出尽管短期成交量有所调整，但价格依然坚挺，房地产核心逻辑未变。报告强调银行持续加杠杆对房地产市场的影响，并推荐了一些优质地产股。

主要观点

• 按揭持续超预期：11月居民中长期贷款增长显著，按揭主导信贷增量，表明银行资产配置向地产倾斜的趋势未变。
• 房地产基本面未变：尽管行政调控导致成交量短期调整，但房地产长期繁荣逻辑依然成立，预计基本面将在明年上半年重新进入上行周期。
• 按揭利率引导配置：银行通过低位按揭利率引导社会资产向房地产配置，这将持续推动市场发展。
• 行业趋势判断：房地产核心逻辑未改变，未来仍具备增长潜力，建议持续关注优质地产股。

关键信息

成交情况

新房成交

• 全国：成交面积环比增长6%，同比下降19%。
• 一线城市：成交面积环比-4%，同比-38%。
• 二线城市：成交面积环比6%，同比-20%。
• 三线城市：成交面积环比10%，同比-9%。
• 具体城市表现：
  • 北京：新房环比+27%，同比-28%。
  • 上海：新房环比-7%，同比-59%。
  • 广州：新房环比-21%，同比+20%。
  • 深圳：新房环比-10%，同比-72%。
  • 天津：新房环比-100%，同比-100%。
  • 青岛：新房环比+32%，同比+40%。
  • 石家庄：新房环比-100%，同比-100%。
  • 济南：新房环比+5%，同比+18%。
  • 杭州：新房环比+15%，同比-56%。
  • 南京：新房环比-40%，同比-65%。
  • 合肥：新房环比-100%，同比-100%。
  • 宁波：新房环比+35%，同比+60%。
  • 福州：新房环比+68%，同比+8%。
  • 厦门：新房环比+137%，同比-73%。
  • 海口：新房环比-24%，同比+50%。
  • 长春：新房环比+9%，同比+10%。
  • 大连：新房环比+17%，同比+31%。
  • 武汉：新房环比-6%，同比-1%。
  • 成都：新房环比-100%，同比-100%。
  • 南昌：新房环比+8%，同比+23%。
  • 长沙：新房环比-100%，同比-100%。
  • 昆明：新房环比+4%，同比不变。
  • 南宁：新房环比-14%，同比+22%。
  • 三线城市：包括潍坊、泰安、苏州、无锡、扬州、江阴、泰州、张家港、常熟、镇江、温州、金华、安庆、芜湖、蚌埠、淮安、东莞、惠州、韶关、中山、泉州、莆田、三亚、吉林、包头、岳阳、襄阳、赣州、泸州、南充、马鞍山、湘潭、九江、遵义、牡丹江、常德、江门。

二手房成交

• 全国：成交面积环比增长3%，同比下降33%。
• 一线城市：成交面积环比+12%，同比-28%。
• 二线城市：成交面积环比+3%，同比下降39%。
• 三线城市：成交面积环比-8%，同比下降25%。
• 具体城市表现：
  • 北京：二手房环比+21%，同比-7%。
  • 深圳：二手房环比-28%，同比-71%。
  • 天津：二手房环比-100%，同比-100%。
  • 杭州：二手房环比-5%，同比+2%。
  • 南京：二手房环比-6%，同比-31%。
  • 成都：二手房环比-100%，同比-100%。
  • 青岛：二手房环比+24%，同比+72%。
  • 南昌：二手房环比+5%，同比+63%。
  • 厦门：二手房环比+12%，同比-41%。
  • 长沙：二手房环比-100%，同比-100%。
  • 南宁：二手房环比-1%，同比+55%。
  • 三线城市：包括苏州、扬州、金华、南充、常熟、柳州、张家港、江门。

重点公司推荐

公司名称	15A	16E	评级
华联控股	0.07	1.70	买入
财信发展	0.39	0.47	买入
世联行	0.35	0.49	买入
香江控股	0.24	0.38	买入
华夏幸福	1.81	2.30	买入
万科A	1.64	1.90	买入

投资建议

• 推荐公司：包括绵石投资、阳光股份、招商蛇口、保利地产、新城控股、世联行、北京城建、苏宁环球等。
• 风险提示：销售回升幅度不及预期。

板块表现

• 涨幅前十：上海凤凰、*ST中企、渝开发、中南建设、卧龙地产、洲际油气、武昌鱼、中茵股份、浙江东日、绵石投资。
• 跌幅前十：万科A、当代明诚、紫光学大、华发股份、京投发展、华丽家族、三湘印象、匹凸匹、万方发展、中关村。
• 成交额前十：武昌鱼、中体产业、万科A、洲际油气、新潮能源、深物业A、上海凤凰、渝开发、中南建设、浙江东日。
• 换手率前十：深物业A、武昌鱼、绵石投资、上海凤凰、新潮能源、浙江东日、中体产业、中南建设、浙江东日、渝开发。

行业政策

• 中央：国家发改委发布《关于不动产登记收费标准等有关问题的通知》，规范不动产登记收费行为。
• 地方：
  • 河南省发改委、财政厅：对16种不动产登记实行减免优惠。
  • 四川发改委、住建厅：召开商品房明码标价政策解读和价格行为提醒告诫会，规范价格行为。

结论

尽管短期内房地产市场受到调控政策影响，成交量有所下降，但按揭贷款持续增长，显示房地产基本面依然强劲。银行持续加杠杆的趋势未变，这将推动房地产市场长期繁荣。因此，报告建议持续关注优质地产股，认为房地产核心逻辑未变，未来仍有增长潜力。