20180716-广发证券-半导体设备系列研究六_下游晶圆涨价_半导体行业高景气度向设备端传导_19页_1mb

报告摘要

半导体设备系列研究六总结

核心内容

本文聚焦于半导体行业景气度向设备端传导的趋势，重点分析了8寸晶圆代工厂涨价对半导体设备市场的影响，以及国内设备企业的发展机遇与现状。

主要观点

8寸晶圆价格上涨：由于上游硅片短缺、投片需求增加和产能紧张，8寸晶圆代工厂价格持续上涨，预计未来将持续走高。
设备需求上升：晶圆厂产能扩张带动半导体设备需求增长，尤其是国内8寸晶圆厂投资加速，设备市场进入快速发展期。
国产设备崛起：国内半导体设备企业通过技术积累和研发投入，逐步实现进口替代，提升市场占有率。
投资建议：重点推荐北方华创、精测电子、长川科技、晶盛机电和至纯科技等企业，认为它们将在行业高景气周期中受益。

关键信息

一、8寸晶圆代工厂集体涨价，下游产能供需紧张

涨价趋势明显：2017年以来，台系和大陆8寸晶圆代工厂陆续宣布涨价，涨幅在5%-10%之间。
产能利用率高：台积电、世界先进等8寸晶圆代工厂产能利用率接近满载，订单能见度直达2018年底。
需求强劲：主要来自指纹识别、MCU、模拟IC和LCD驱动IC等仍采用成熟制程的芯片，其中指纹识别和电源管理IC增长显著。
供需缺口扩大：全球8-12英寸硅片供需缺口逐年扩大，成为晶圆厂涨价的重要原因。

二、产能扩张加速，半导体设备企业率先受益

投资爆发期：2016年以来，国内8寸晶圆厂投资加速，新增和扩建产线数量增加。
设备需求释放：随着晶圆厂扩产，半导体设备需求逐步释放，预计2018-2019年设备投资额将分别达到1,550亿元和1,604亿元。
市场空间测算：未来国内半导体设备市场空间持续扩大，其中前道设备占比最高，后道检测设备增速较快。

三、国产设备企业厉兵秣马，加速产品研发储备

晶盛机电：
- 主要产品为晶体硅生长设备，占营收80%以上。
- 2017年晶体硅生长设备营收15.7亿元，同比增长234%。
- 研发投入持续增长，专利数量逐年上升，技术积累深厚。
- 公司产品可拉制12-18英寸单晶硅棒，具备较强竞争力。
北方华创：
- 国内产品最齐全的半导体设备企业，覆盖前道、中道和后道设备。
- 2017年营收22.2亿元，同比增长37%，半导体设备占比超50%。
- 28nm设备已进入国内先进生产线，正在研发14nm设备。
- 承担多项国家科技专项，技术实力不断提升。
精测电子：
- 从面板检测设备向半导体检测设备拓展，以光学和电学检测为核心。
- 2017年研发人员占比达48.38%，研发投入强度保持在15%左右。
- 未来重点发展存储器检测、驱动IC检测和前道工艺控制检测。
长川科技：
- 专注于后道检测设备，主要产品包括检测机和分选机，占营收96%。
- 2017年营收179.79百万元，同比增长44.8%，毛利率稳定在60%左右。
- 研发投入占比20%，研发人员占比47.23%，具备较强技术实力。

四、投资建议与风险提示

投资建议：
- 关注高端IC工艺装备龙头北方华创。
- 积极布局前道和后道检测设备的精测电子。
- 后道检测设备领先企业长川科技。
- 单晶设备龙头晶盛机电。
- 清洗设备企业至纯科技。
风险提示：
- 晶圆厂投资不及预期。
- 行业周期性变化。
- 公司新产品放量不及预期。
- 新技术路线替代风险。

总结

8寸晶圆代工厂集体涨价，反映出半导体行业整体景气度提升，行业需求强劲。随着晶圆厂产能扩张，半导体设备市场迎来快速发展机遇。国内设备企业如晶盛机电、北方华创、精测电子和长川科技，凭借技术积累和研发投入，逐步实现进口替代，有望在行业高景气周期中获得显著增长。投资者应关注这些企业在设备端的布局与技术突破，同时需警惕行业周期性波动及新技术替代等风险。

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