20201109-爱建证券-钢铁行业周报_钢材期现共振上涨_24页_1mb

爱建证券有限责任公司钢铁行业研究报告总结

核心内容概述

本报告由爱建证券研究所分析师王梓萌撰写，发布于2020年11月9日，主要分析了钢铁行业在2020年11月初的市场表现、产业链基本面、下游需求变化及行业动态，为投资者提供行业投资建议。

主要观点

□ 钢材期现共振上涨

• 上周钢铁板块表现强劲，周涨幅达7.15%，在申万28个行业中排名第四。
• 钢材价格指数上升，螺纹期货主力合约上涨2.16%，显示行业景气度有所提升。
• 钢材库存去化明显，尤其在华东地区，但整体库存仍处于历史高位，后期钢价面临压力。

□ 焦炭供需偏紧，刺激投机情绪

• 焦炭期货周内暴涨10.44%，现货价格上升，期货升水，市场预期偏乐观。
• 然而，焦炭价格涨幅已超基本面，后期若需求下降，存在回落风险。

□ 原料涨价，去库流畅，行业景气度提升

• 焦炭、废钢等原料价格上涨，支撑钢材成本，推动钢厂利润回升。
• 钢材库存去化顺畅，现货拉涨动力强，行业短期进入景气期，估值修复动能显现。

□ 关注钢厂盈利修复期

• 钢铁板块维持“同步大市”评级，预期未来6个月内相对大盘涨幅在±5%之间。
• 内循环加速制造业复苏，板材需求上升，华菱钢铁、宝钢股份等优质企业值得关注。
• 特钢板块受周期波动影响较小，建议关注中信特钢等龙头。

关键信息

行业数据

• 钢材库存：2020年11月6日钢材总库存为1801.23万吨，环比下降。
• 钢材价格：Myspic综合钢价指数上升2.43%，螺纹钢价格指数上升3.63%。
• 焦炭价格：现货第六轮涨价落地，到港价2150元/吨，期货升水200元。
• 铁矿石库存：国内大中型钢厂平均铁矿石库存可用天数为26天。

下游需求

• 房地产：1-9月投资增速5.6%，但新开工、销售、拿地数据走弱，房地产下行周期显现。
• 制造业：汽车产量同比下降6.1%，但部分家电如电冰箱、洗衣机产量增长，制造业整体回暖。
• 水泥电力：水泥均价上涨，电力发电与用电量小幅增长，工业用电量稳定。

期市表现

• 焦炭、螺纹、动力煤主力合约上涨，持仓量增加，显示市场热度。
• 焦煤、铁矿石主力合约下跌，显示原料端压力。

行业动态

• 发改委数据：前三季度粗钢产量增长4.5%，钢材产量增长5.6%，焦炭产量下降0.9%。
• 唐山政策：启动秋冬季空气质量强化保障方案，部分钢企将实施停限产。
• 企业动态：河北东海特钢拟投资209亿元建设焦化绿色循环经济产业园。

行业评级与投资建议

• 行业评级：同步大市，预计未来6个月内相对市场基准指数收益率在±5%之间。
• 公司评级：
  • 强烈推荐：方大特钢、宝钢股份
  • 推荐：华菱钢铁、中信特钢、三钢闽光

风险提示

• 经济下行：可能影响钢铁需求。
• 钢价波动：受宏观流动性及地产周期影响，存在价格下行风险。

图表与数据来源

• 图表：包含钢铁指数与沪深300、上证综指、wind全A指数走势；钢材库存、期现价差、PMI指数等。
• 数据来源：Wind，爱建证券研究所

附录：相关报告与分析师承诺

• 分析师承诺：报告观点、逻辑和论据为分析师研究成果，引用信息已注明出处。
• 投资评级说明：以6个月内相对上证指数/深证成指的涨跌幅为基准。
• 免责声明：报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。