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动保已进入合理投资区间，种业大幕有望开启

核心内容总结

行业整体表现

• 农林牧渔板块上周（2021/8/2—2021/8/8）涨幅为2.93%，跑赢上证综指1.14个百分点，跑赢沪深300指数0.64个百分点。
• 在28个申万一级行业中排名第10位。
• 生殖业板块涨幅最大，达6.47%；饲料板块和农业综合板块分别上涨4.68%和3.74%。
• 渔业板块涨幅最小，仅为0.79%。

主要观点

• 动保板块：受猪价扰动，相关公司已出现投资机会，当前动保板块已进入合理投资区间。
• 种业板块：种业发展有望迎来持续政策催化，国审品种利好龙头公司。世界种业正迎来以基因编辑技术为标志的新一轮科技革命，未来行业洗牌加速。
• 禽畜养殖板块：禽苗价格先涨后跌，商品鸡养殖由亏损重回盈利，但独立屠宰企业再次转入亏损。

推荐公司

• 推荐公司包括：大北农、隆平高科、荃银高科、牧原股份、普莱柯、民和股份等。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

关键信息

猪价及养殖情况

• 全国生猪均价15.47元/kg，环比上涨0.77%，同比下跌58.15%。
• 猪粮比5.58:1，环比增加1.61%；猪料比价4.52:1，环比增加0.77%。
• 自繁出栏亏损226.06元/头，环比亏损减轻4.75%，同比亏损加重108.81%。
• 外购养殖出栏亏损1287.33元/头，环比亏损减轻2.94%，同比亏损加重206.31%。
• 仔猪均价27.68元/kg，环比下跌0.21%，同比下跌72.34%。
• 二元母猪价格47.36元/kg，环比下跌3.34%，同比下跌40.72%。

禽类市场动态

• 主产区毛鸡均价7.99元/公斤，环比上涨0.76%。
• 鸡肉产品综合售价10元/公斤，环比上涨0.1%。
• 鸡苗价格3.11元/羽，环比上涨22.92%。
• 肉种蛋均价1.90元/枚，环比上涨8.57%。
• 毛鸡价格涨后回调，出栏肉鸡销售收入小幅增加，商品鸡养殖由亏损重回盈利。
• 种鸡企业转入微利，孵化企业盈利增加，独立屠宰企业再次亏损。

种业发展背景

• 农业领域分散化企业难以在国际立足，全球种业巨头已完成兼并重组，形成拜耳、科迪华、先正达三足鼎立。
• 种业发展面临外部不确定因素增加，如新冠疫情和粮食生产不确定性。
• 生物育种作为国家重大科技项目之一，被写入“十四五”规划。
• 推进乡村振兴对种业提出更高要求，需实现高产高效与绿色优质。

行业数据

• 生猪养殖：7-8月生猪出栏增加，中大猪存栏占比下降，但猪价仍未脱离亏损区间。
• 肉禽动态：毛鸡价格涨后回调，鸡苗价格先涨后跌。
• 粮食价格：玉米、小麦、大豆、豆粕、稻谷等价格波动，整体呈现震荡走势。
• 饲料动态：肉鸡饲料、蛋鸡饲料、猪料、水产饲料等价格企稳或略有下降。
• 水产养殖：鲤鱼、草鱼、鲫鱼、大带鱼、对虾、扇贝、鲍鱼、海参等价格稳定。

估值表现

• 截至2021年8月6日，申万一级农林牧渔行业市盈率PE（TTM）为16.95倍，市净率PB为2.76倍。
• 林业板块市盈率最高，达2408.40倍，其他板块市盈率均低于此。
• 重点公司推荐包括大北农、隆平高科、荃银高科、牧原股份、普莱柯、民和股份等。

新闻动态

行业新闻

1. 三部委抗灾救灾：为应对极端天气和疫情，三部委联合发布通知，要求全面恢复农业生产，加强灾后防疫和保险赔付。
2. 农业农村部发布高温热害预警：南方多地出现高温天气，影响水稻等作物生长，农业农村部发布预警并提供农事建议。
3. 建立生猪产能逆周期调控机制：农业农村部等六部门联合发布《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，旨在稳定生猪产能，促进产业健康发展。

公司公告

• 立华股份：预计2021年上半年亏损2.65-2.85亿元，主要由于猪价下跌和饲料成本上升。
• 绝味食品：拟定增募资不超过23.84亿元，用于扩充产能，提升规模效益。
• 傲农生物：7月销售生猪25.27万头，环比增长12.92%，同比大幅增长149.09%。
• 天邦股份：7月销售商品猪28.39万头，环比减少11.13%，销售均价14.42元/公斤。
• 金新农：7月生猪销量5.83万头，环比减少23.89%，销售均价17.56元/公斤。
• 京基智农：投资建设贺州市生猪产业链二期项目，预计总投资9.17亿元，年产能36万头。

总结

• 农林牧渔板块整体表现优于大盘，种业和动保板块投资机会显现。
• 猪价温和上涨，但仍未脱离亏损区间，受疫情影响消费低迷。
• 禽类市场出现回暖，商品鸡养殖重回盈利，但独立屠宰企业仍面临亏损。
• 种业板块有望受益于政策支持和科技发展，龙头公司迎来发展机遇。
• 行业数据表明，各细分板块价格波动较小，养殖利润有所改善。
• 风险提示包括疫情、国际局势和政策不确定性，投资者需谨慎评估。