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种业发展有望加速 静待政策落地

核心内容

本报告为首创证券农林牧渔行业简评报告，发布于2021年8月1日，整体评级为“看好”。分析师孟维肖认为，在当前市场环境下，种业板块将受益于政策支持和行业基本面改善，成为重点推荐板块。

主要观点

• 猪价与母猪存栏：7月份，河南因洪水导致大量泡水猪上市，短期内可能引发猪价上涨。整体母猪存栏量有所下降，三元母猪占比降至4成以内，但新生哺乳仔猪数量增加，带动生猪存栏继续增长。7月能繁母猪存栏环比减少0.17%，同比减少1.02%；全国生猪存栏环比增加3.70%，同比增加31.89%。母猪价格出现较大跌幅，7月底二元母猪价格多在2200元/头左右。预计8月猪价将随消费回升出现脉冲趋势，交易量有望显著提升。

• 禽类市场：7月鸡肉供应量继续增加，市场按需卖货，冻品走货一般。受低价猪肉影响，鸡肉市场承压，但7月下旬因河南洪灾、台风及学校开学等炒作因素，冻品价格低位反弹。鸡肉产品综合售价9.97元/吨，环比下跌2.4%，同比上涨3.7%。白羽肉鸡产业链将出现季节性回暖，但受生猪价格拖累，整体保持微利运行。

• 种业前景：转基因种业将提升我国农业生产力，种业作为土地种植的根本要素，其发展将带来土地收益的提高，进而影响植保、种业等行业的利润分配。当前玉米、豆粕、小麦、水稻等粮食价格处于高位震荡阶段，转基因政策有望根本解决土地资源不足和种业“卡脖子”问题，同时带动植保产业扩容。推荐关注非主粮植保企业及玉米、大豆等品种占优的企业。

关键信息

推荐公司

• 大北农
• 隆平高科
• 荃银高科
• 牧原股份
• 普莱柯
• 民和股份

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

行情回顾

行业表现

• 农林牧渔板块跑输大盘，上周（2021/7/26—2021/8/1）申万农林牧渔指数周下跌5.41%，上证综指周下跌4.31%，沪深300指数周下跌5.46%。
• 种植业板块以1.80%的涨幅领涨，农业综合板块跌幅最大，为9.29%。

个股表现

• 涨幅前五：西部牧业（17.84%），隆平高科（9.48%），荃银高科（9.34%），大北农（8.94%），农发种业（6.65%）。
• 跌幅前五：众兴菌业（-20.63%），*ST敦种（-13.30%），雪榕生物（-12.37%），太湖股份（-11.50%），海大集团（-11.31%）。

估值表现

• 截至2021年7月30日，申万农林牧渔行业市盈率（PE，TTM）为16.47倍，市净率（PB）为2.69倍。
• 林业细分板块市盈率最高，达2408.40倍。

新闻动态

行业新闻

1. 河南灾后生产用种保障：农业农村部采取多项措施保障河南灾后生产用种，包括调用国家救灾储备种子、协调其他省份提供种子支持、发挥省内企业作用等。
2. 国际食品法典农药残留委员会会议：会议重点审议了50多种农药在动植物产品中的最大残留限量标准草案，强调我国在农药管理方面的进展。
3. 稳定生猪产能会议：农业农村部召开常务会议，研究部署稳定生猪产能工作，强调巩固恢复成果、探索长效机制。

公司公告

1. 鹏都农牧：全资子公司为控股子公司提供反担保，担保总额为33.95亿元，占公司2020年度净资产的57.96%。
2. 龙大肉食：预计2021年上半年净利润3-3.4亿元，同比增长5%以内，主要因鲜冻肉及精加工业务毛利增加。
3. 大象农牧：9000万只肉鸡加工项目正式投产，表示将融入地方发展，发挥龙头作用。

行业数据

生猪养殖

• 7月猪价稳中偏强调整，月底猪价接近15元/kg。
• 能繁母猪存栏环比减少0.17%，同比减少1.02%。
• 全国生猪存栏环比增加3.70%，同比增加31.89%。
• 二元母猪价格7月底多在2200元/头，较上月底下降800元/头。
• 饲料消耗量环比下降5-7个百分点。

肉禽动态

• 父母代鸡苗售价高位回落，毛鸡均价7.91元/公斤，环比下跌6.9%。
• 鸡肉产品综合售价9.97元/公斤，环比下跌2.4%，同比上涨3.7%。
• 父母代种鸡养殖亏损1.01元/羽，商品鸡养殖亏损加深，月均亏损1.98元/羽。
• 鸭苗价格大幅反弹，毛鸭价格上涨。

粮食价格动态

• 玉米：现货均价2781元/吨，环比上涨0.04%；CBOT玉米期货价545美分/蒲式耳，环比上涨0.41%。
• 小麦：现货均价2558元/吨，环比上涨0.04%；CBOT小麦期货价704美分/蒲式耳，环比上涨2.89%。
• 大豆：现货均价5170元/吨，环比下跌0.54%；CBOT大豆期货价1349美分/蒲式耳，环比下跌0.18%。
• 豆粕：现货均价3658.57元/吨，环比上涨1.42%；CBOT豆粕期货价353.90美元/短吨，环比下跌0.65%。
• 稻谷：早稻现货均价2612元/吨，环比上涨0.93%；中晚稻现货均价2800元/吨，环比持平；CBOT稻谷期货价13.68美元/英担，环比上涨0.48%。

饲料动态

• 肉鸡饲料均价3.62元/公斤，环比下跌0.55%。
• 蛋鸡饲料均价3.11元/公斤，环比下跌0.32%。
• 育肥猪配合饲料均价3.42元/公斤，环比下降0.58%。
• 国产鱼粉参考报价在9500-9600元/吨，秘鲁超级蒸汽鱼粉参考报价CNF1660美元/吨。

水产养殖

• 鲤鱼均价19元/公斤，环比持平。
• 草鱼均价30元/公斤，环比持平。
• 鲫鱼均价34元/公斤，环比持平。
• 大带鱼均价76元/公斤，环比持平。
• 对虾均价360元/公斤，环比上涨38.46%。
• 鲍鱼均价96元/公斤，环比持平。
• 海参均价180元/公斤，环比持平。
• 扇贝均价12元/公斤，环比持平。

分析师简介

孟维肖，毕业于中国农业大学，先后就职于中航证券、东兴证券、国盛证券等，拥有2年债券研究经验及5年农业行研经历，曾获2019金融界慧眼顶级分析师农林牧渔组第三名，Wind金牌分析师。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级：以报告发布后6个月内市场表现为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：分为看好、中性、看淡，表示行业是否超越、持平或弱于整体市场表现。