20250824-兴证国际证券-光大环境-00257.HK-提质增效_派息额提升_4页_433kb

光大环境(00257.HK)跟踪报告总结

投资评级

• 公司评级：增持（维持）

核心业绩亮点

• 中期业绩：2025年上半年收入同比下降8.4%至143亿港元，归母净利润下降10.1%至22亿港元，中期每股派息增加至15港仙，派息比率提升至42%。
• 运营增长：运营服务收入同比增长6.7%至99亿港元，占公司收入比重提升。
• 资金成本优化：财务费用同比下降3亿港元至12亿港元，期末有息负债环比增加18亿港元至100亿港元。
• 派息增加：中期派息额同比增长1港仙，股息率提升至5.8%。

风险因素

• 净利润同比下降受汇率损失（4.3亿港元）及商誉、固定资产减值影响。
• 环保及固废处置业务面临处理单价下行压力，上半年垃圾处理量增速放缓（同比+0.8%）。

其他关键信息

• 管理层展望：预计下半年业绩逐季改善，尤其生物质发电量增长推动收入恢复。
• 财务健康：资产负债率稳定，期末现金储备充足，预计支撑派息及业务发展。

分析师观点

• 兴业证券维持光大环境“增持”评级，认为公司运营效率提升及派息力度加强，具备稳定分红能力和战略增长潜力。