20181216-广发证券-11月纺织品服装行业出口数据及服装社零数据点评_3页_514kb

纺织服装行业总结

核心内容概述

本报告分析了2023年11月纺织品及服装出口数据，以及限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额的变化情况，结合宏观经济和天气因素，对行业走势进行了点评，并给出了相关投资建议。

11月出口数据点评

• 纺织纱线、织物及制品出口：1-11月累计增长 9.30%，较上年同期加快 5.30个百分点，显示整体出口形势较好。
• 服装及衣着附件出口：1-11月累计增长 0.90%，较上年同期加快 1个百分点。
• 11月单月数据：
  • 纺织纱线、织物及制品出口增长 3.25%，较上年同期放缓 7.69个百分点。
  • 服装及衣着附件出口增长 -2.93%，较上年同期放缓 7.73个百分点。
• 环比数据：11月出口增速较10月的 6.08% 和 8.13% 有所放缓。
• 影响因素：主要受贸易摩擦不确定性及海外客户下单谨慎影响，但预计12月初中美经贸问题达成共识后，出口增速可能有所回升。

11月社零数据点评

• 限额以上企业服装鞋帽针纺织品零售额：1-11月累计增长 8.10%，较上年同期加快 0.5个百分点。
• 11月单月增速：增长 5.50%，环比10月的 4.70% 有所改善。
• 同比放缓：较上年同期放缓 4个百分点。
• 影响因素：
  • 去年10月因中秋国庆双节基数较高；
  • 今年11月受暖冬影响，部分城市气温高于去年，抑制了服装销售；
  • 预计12月全国气温下降，将缓解气温对服装销售的负面影响。

投资建议

纺织制造板块

• 推荐逻辑：出口业务占比高，且具备海外产能布局的龙头公司更具优势。
• 建议关注公司：
  • 健盛集团
  • 鲁泰A
  • 华孚时尚
  • 百隆东方

服装家纺板块

• 推荐逻辑：看好运动和箱包行业的龙头公司，以及具备高性价比、技术研发优势和轻奢定位的公司。
• 建议关注公司：
  • 比音勒芬
  • 开润股份
  • 海澜之家
  • 森马服饰
  • 富安娜
  • 罗莱生活
  • 水星家纺
  • 歌力思
  • 安正时尚
  • 维格娜丝

风险提示

• 贸易摩擦加剧
• 人民币汇率大幅升值
• 宏观经济下滑影响终端销售
• 竞争加剧导致存货积压
• 店铺数量快速增长带来的管理风险

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