20140526-华泰证券-钢铁行业_周报-中俄加强能源合作_利好管道建设市场_13页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

• 行业评级：黑色金属与钢铁行业维持“增持”评级。
• 市场动态：受人民币贬值、地产价格下跌、IPO重启等因素影响，股市表现不佳，黑色金属板块周跌幅为0.12%。
• 政策与事件：中俄签署天然气30年合作协议，每年对华输气380亿立方，利好管道建设市场。唐山压减钢铁产能2200万吨，显示行业去产能趋势。
• 市场表现：华泰证券推荐的天然气管道建设受益公司（如玉龙股份）近期表现突出，玉龙股份月涨幅接近20%。
• 行业指标：铁矿石价格创历史新低，钢材价格整体下跌，焦炭价格微涨。

主要观点

• 经济结构调整：长期来看，经济结构调整带来的价值投资逻辑将主导A股市场。
• 短期风险：短期市场风险尚未完全释放，建议以防守型配置为主。
• 成本与利润：铁矿石、焦炭等原材料价格持续下跌，对钢材成本支撑减弱，导致钢材利润出现波动。
• 库存变化：社会钢材库存持续下降，显示市场去库存趋势，螺纹钢与热卷库存周环比分别下降6.16%和2.72%。
• 行业前景：油气管网行业前景良好，华泰证券将组织电话会议解析市场前景。

关键信息

市场价格

• 螺纹钢：现价3232元/吨，周跌幅0.83%；螺纹钢期货价格3081元/吨，周跌幅1.60%。
• 热卷：现价3391元/吨，周跌幅3.03%；热卷期货价格3282元/吨，周跌幅0.55%。
• 铁矿石：国内唐山66%铁精粉价格795元/吨，周跌幅2.86%；印度63.5%铁精粉价格690元/吨，周跌幅5.48%。
• 焦炭：山西二级冶金焦价格1160元/吨，周涨幅0.87%。

行业指标

• 社会库存：截至本周末，总计1475.83万吨，周环比下降4.30%。
• 粗钢产量：5月上旬重点企业粗钢日产量182.4万吨，连续第四旬增长，增幅1.6%。
• 成本与利润：加权生铁和钢坯成本分别为1938、2435元/吨，周跌幅分别为1.72%、1.43%；螺纹钢、热卷加权利润分别为135、114元/吨，周变动分别为+12、-54元/吨。

上市公司动态

• 宝钢：首期股权激励计划落定，将回购4744万股。
• 中冶集团：计划斥资3.47亿美元在伊朗建设钢铁厂。
• 华泰证券：推荐天然气管道建设受益公司，如玉龙股份、金洲管道、常宝股份、久立特材。

风险提示

• 宏观经济风险：国内外宏观经济变化及政策调整可能影响行业表现。
• 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格变动直接影响钢铁成本。
• 下游需求风险：若汽车、机械等制造业产销量低于预期，房地产行业下滑，将影响钢铁需求。
• 公司经营风险：公司领导层变动、经营决策、合规及财务状况可能影响公司治理。

评级说明

• 行业评级：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
• 公司评级：以公司股价与沪深300指数涨跌幅对比为基准，分为买入、增持、中性、减持、卖出五个等级。

总结

本周钢铁行业受多重因素影响，整体表现偏弱，但天然气管道建设受益公司表现突出。行业基本面显示铁矿石价格创新低，钢材价格持续下跌，而焦炭价格略有上升。社会钢材库存持续下降，显示市场去库存趋势。建议投资者关注油气管网行业，并在短期风险未完全释放前采取防守型配置策略。同时，需警惕宏观经济变化、原材料价格波动及下游需求变化等风险。