钢铁行业专题报告：稳增长-基建启动，管道先行-20211226-浙商证券-32页_1mb

钢铁行业专题报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于“稳增长”背景下，我国基建投资的加速推进对钢铁行业中管道用材带来的影响。国家层面提出适度超前开展基础设施投资，特别强调国家水网和城市市政管网建设，为管道行业带来新的发展机遇。随着城镇化和新型农村建设的推进，市政管网建设将进入新一轮增长期，同时老旧管网更新改造需求也逐渐显现。

主要观点

• 国家水网建设：作为新基建的重要组成部分，国家水网建设将有助于解决我国水资源分布不均和用水供需矛盾，成为推动管道行业发展的关键驱动力。
• 市政管网投资：新一轮大规模市政管网投资将开启，包括供水、排水、污水处理和燃气管道等领域，带动行业整体需求增长。
• 老旧管网更新：我国城市供水管网漏损率较高，老旧管网的更新改造将成为行业新增长点。
• 管道材料升级：随着对管道性能及使用寿命要求的提升，预应力钢筋混凝土管（PCCP）、球墨铸铁管、不锈钢管等新型材料正逐步替代传统混凝土管道，成为主流选择。

关键信息

管道用材分类

管材性能比较

国家水网建设背景

• 国家水网建设是国家重大战略部署，旨在优化水资源配置，提高防洪减灾能力，改善水生态环境，促进区域协调发展。
• 2021年实施的150项重大水利工程将新增防洪库容约90亿立方米，治理河道约2950公里，新增灌溉面积约2800万亩，增加年供水能力约420亿立方米。
• 国家水网建设将带动PCCP等新型管道材料需求，为管道行业带来增量。

市政管网投资空间

• 2020年，供水、排水、污水处理和燃气管道用于城市市政公用设施建设的固定资产投资额分别为749.42亿元、2114.78亿元、1043.40亿元、238.61亿元，合计4146亿元，同比增长31%。
• 2020年城市供水管道长度达到100.69万公里，排水管道长度80.27万公里，污水处理管道长度36.68万公里，燃气管道长度85.06万公里。
• 市政管网建设将进入新一轮景气周期，预计“十四五”期间年复合增速为14.34%。

受益上市公司

新兴铸管

• 全球最大的球墨铸管企业，产品包括离心球墨铸铁管、钢塑复合管、钢管等。
• 公司2021年前三季度营业收入420.27亿元，同比增长33.39%；归母净利润19.14亿元，同比增长32.55%。
• 公司在智能制造、产品研发等方面具有显著优势，产品广泛应用于市政、工业等领域。

友发集团

• 国内最大的焊接钢管研发、生产、销售企业，产品包括焊接圆管、镀锌圆管、方矩焊管、不锈钢管等。
• 公司2021年前三季度营业收入493.82亿元，同比增长41.49%；归母净利润5.76亿元，同比下降47.77%。
• 公司拥有完善的生产体系和销售网络，具备较强的市场竞争力。

金洲管道

• 专业从事焊接钢管研发、制造及销售，产品包括热浸镀锌钢管、高频焊管、钢塑复合管材管件等。
• 公司2021年前三季度营业收入50.56亿元，同比增长45.90%；归母净利润2.87亿元，同比下降38.86%。
• 公司在技术研发、产品质量、客户资源等方面具有较强优势。

韩建河山

• 主要产品包括PCCP、RCP和商品混凝土，公司是PCCP行业的开拓者之一。
• 公司2021年前三季度营业收入8.08亿元，同比增长118.43%；归母净利润0.40亿元，同比增长175.33%。
• 公司在PCCP制造、环保治理等方面具有较强竞争力。

青龙管业

• 主要产品包括PCCP、RCP、TPEP钢管、聚氯乙烯（PVC）和聚乙烯（PE）输水管道等。
• 公司2021年前三季度营业收入14.21亿元，同比增长36.97%；归母净利润0.86亿元，同比增长144.48%。
• 公司在产品研发、专利布局、市场占有率等方面具有显著优势。

国统股份

• 主要产品为PCCP，公司是国内最大的PCCP管道及配件的专业制造供应商之一。
• 公司2021年前三季度营业收入5.43亿元，同比增长37.75%；归母净利润-0.28亿元，同比下降。
• 公司在科技创新、标准制定、品牌建设等方面表现突出。

风险提示

• 管道行业需求释放不及预期。
• 上游原材料价格大幅上涨可能影响行业利润空间。

结论

在“稳增长”政策背景下，国家水网和城市市政管网建设将成为推动管道行业发展的核心动力。随着老旧管网更新改造和新型管网建设的推进，PCCP、球墨铸铁管、不锈钢管等新型管道材料将发挥重要作用，带动行业进入新一轮景气周期。相关上市公司如新兴铸管、友发集团、金洲管道、韩建河山、青龙管业和国统股份将有望受益于政策红利，迎来发展机遇。