20231023-中邮证券-三角防务-300775.SZ-业绩维持较快增长_新设子公司布局大飞机业务_5页_562kb

三角防务公司点评报告摘要

业绩表现

截至2023年第三季度，公司实现营收1948亿元，同比增长332%；归母净利润616亿元，同比增长显著。期间费用率同比下降205pcts，财务费用率下降主要因利息收入增长。毛利率降幅较大，但经营效率提升。

业务拓展

• 募投项目持续推进，公司能力建设计划实现横向和纵向扩展。
• 拟在上海临港新片区设立全资子公司，推进大飞机零部件装配业务，助力国产大飞机批产。

投资评级与目标

中邮证券维持“买入”评级，预计2023-2025年归母净利润年复合增长率约24%，对应当前PE估值逐步下降。

风险提示

军品订单、市场竞争、市场拓展不及预期。

来源： 中邮证券研究所