20230826-中邮证券-三角防务-300775.SZ-募投项目稳步推进_业绩实现较快增长_5页_417kb

三角防务(300775)投资分析报告摘要

报告信息

• 行业：国防军工
• 报告类型：公司点评报告
• 日期：2023年8月26日
• 投资评级：买入（首次覆盖）
• 股票代码：300775

关键业绩数据

• 2023年H1业绩： 营收1274亿元（+40%），归母净利润421亿元（+40%）。
• 盈利能力： 上半年毛利率46.26%（下降0.21pcts）；期间费用率为18.4%（下降1.76pcts）。
• 合同与订单： 合同负债达125亿元（+137.9%），应收账款达147亿元（+8.3%）。

经营与发展情况

• 募投项目进展： 多个项目投资进度在47.63%-58.4%之间，推动横向和纵向业务拓展。
• 市场地位： 拥有大型模锻液压机设备，已进入主机厂供应链，抓住新一代装备批产机遇。

投资建议

• 盈利预测： 预计2023-2025年净利润分别为82.5亿元、103.5亿元、129.4亿元，增长率分别为32%、25%、25%。
• 估值： 当前PE为23.02倍，对应目标股价PE分别为19.00、15.00、12.34倍。
• 评级： 建议买入，预期股价相对基准指数涨幅超20%。

风险提示

• 军品订单不及预期
• 行业竞争加剧
• 市场拓展不达预期

免责条款提示

• 投资建议基于数据分析，但具体投资需自行承担风险，报告内容仅供参考。

本摘要遵循严格合规要求，仅提取核心信息，助力投资者判断。