20210207-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周微降仓位_6页_515kb

金融工程：公募基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告对2021年2月5日的公募基金风格配置情况进行监控与分析，重点围绕基金仓位、大小盘配置、行业配置等维度展开，以帮助投资者理解公募基金的市场风格变化。

主要观点

• 公募基金在季度报告中仅披露前十大重仓股，因此需通过结合上市公司十大股东信息和基金行业配置信息，对非重仓股进行模拟，以补全全部持仓。
• 通过模拟持仓数据，可估算基金股票仓位，并进一步分析其在大小盘组合上的配置比例，从而实现对基金风格的监控。
• 基金仓位估计采用加权最小二乘法，结合基金日收益率与大、小盘指数日收益率进行计算。
• 报告从大小盘配置、市值暴露、行业配置三个维度刻画公募基金的风格变化。

关键信息

基金仓位变化

• 普通股票型基金：截至2021年2月5日，股票仓位中位数为 90.5%，较上周下降 0.3%。
• 偏股混合型基金：截至2021年2月5日，股票仓位中位数为 90.6%，较上周下降 0.3%。
• 大小盘配置：
  • 普通股票型基金：上周大盘仓位下降 1.6%，小盘仓位上升 1.3%。
  • 偏股混合型基金：上周大盘仓位下降 2.9%，小盘仓位上升 2.6%。
• 仓位分位点：
  • 普通股票型基金当前仓位位于 75.1% 分位点。
  • 偏股混合型基金当前仓位位于 96.9% 分位点。

行业配置情况

• 高配置行业：医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业配置权重较高。
• 行业变化：
  • 仓位下降行业：电子、计算机、电力设备等。
  • 仓位提升行业：医药、食品饮料、非银金融、房地产等。

方法与数据来源

• 数据来源：Wind、天风证券研究所。
• 模拟方法：利用基金季报中的行业配置信息和最近半年报、年报的全部持仓信息，假设非重仓股在各行业下的持股种类不变，仅持股权重按比例变化，从而模拟出当前持仓。
• 风格分析：基于模拟持仓，采用加权最小二乘法估计基金在大、小盘组合上的配置仓位，实现对基金风格的周度监控。

风险提示

• 基金仓位数据为模型测算结果，可能存在失效风险。
• 市场风格变化可能导致基金配置效果偏离预期。

分析师信息

• 吴先兴：SAC执业证书编号 S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 缪铃凯：SAC执业证书编号 S1110520080003，邮箱：miaolingkai@tfzq.com

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图表目录

• 图1：公募基金仓位估计流程
• 图2：公募基金仓位估计值周度变动情况
• 图3：当前估计仓位所属分位点
• 图4：公募基金行业配置周度变动情况

表格目录

• 表1：基金定期报告披露规则
• 表2：公募基金最新配置信息
• 表3：公募基金行业配置