20200927-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周下调仓位_6页_515kb

金融工程：权益基金本周下调仓位总结

核心内容概述

本报告为天风证券金融工程团队发布的《基金风格配置监控周报》，主要分析了2020年9月25日公募基金的持仓风格及仓位变化情况。通过结合基金季报、半年报、年报等披露信息，构建了基金持仓模拟模型，从而对基金的风格配置进行动态监控，包括大小盘配置、市值暴露、行业配置等维度。

主要观点与关键信息

1. 基金持仓模拟方法

• 数据来源：基金季报中披露前十大重仓股，企业季度报告中披露十大股东信息。
• 模拟逻辑：利用基金季报（T期）的行业配置信息和最近（T-1期）半年报、年报的全部持仓数据，假设非重仓股在各行业中的持股种类不变，仅持股权重按比例变化，从而模拟T期非重仓股持仓。
• 模拟时间点：每年1、4、8、10月末可获得公募基金模拟持仓，其中8月末为基金半年报真实持仓。
• 风格分析维度：
  • 大小盘配置
  • 市值暴露
  • 行业配置

2. 公募基金最新配置信息

• 普通股票型基金：
  • 股票仓位中位数为 90.2%，较上周下降 0.7%
  • 小盘仓位为 26.6%，大盘仓位为 63.5%
  • 当前仓位在2016年以来的分位点为 69.8%
• 偏股混合型基金：
  • 股票仓位中位数为 89.2%，较上周下降 0.3%
  • 小盘仓位为 26.6%，大盘仓位为 62.6%
  • 当前仓位在2016年以来的分位点为 90.9%

3. 行业配置变动情况

• 配置权重较高的行业：
  • 医药、食品饮料、银行、非银金融、电子、计算机
• 本周仓位变化：
  • 下降行业：基础化工、非银金融、房地产
  • 上升行业：银行、医药、食品饮料

4. 风险提示

• 模型基于历史数据，存在失效风险
• 市场风格变化可能影响模型的准确性

方法论与模型说明

• 模型构建：通过加权最小二乘法，结合基金日收益率与大、小盘指数日收益率，估计基金在大小盘组合上的配置仓位。
• 数据来源：Wind基金分类与中信一级行业分类
• 模型应用：用于日度监控公募基金的仓位变化及风格调整

分析师信息

• 吴先兴：分析师，执业证书编号S1110516120001，邮箱：wuxianxing@tfzq.com
• 缪铃凯：分析师，执业证书编号S1110520080003，邮箱：miaolingkai@tfzq.com

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附注与声明

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总结

本报告通过对公募基金持仓数据的模拟与分析，揭示了2020年9月25日普通股票型基金与偏股混合型基金在大小盘配置及行业配置上的变化趋势。结果显示，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位均有所下降，但小盘仓位有所上升。医药、食品饮料等行业配置权重较高，而基础化工、房地产等行业的仓位则有所减少。该分析有助于投资者把握市场风格变化，为投资决策提供参考。