20210321-天风证券-基金风格配置监控周报_权益基金本周下调仓位_6页_515kb

金融工程：基金风格配置监控周报总结

核心内容

本报告为2021年3月21日发布的金融工程周报，主要围绕公募基金的风格配置进行监控与分析，重点关注基金仓位变化、大小盘配置调整以及行业配置变动。

主要观点

• 基金持仓数据获取：由于公募基金仅在半年报和年报中披露全部持仓，存在时间滞后性，因此需要通过基金季报的前十大重仓股和上市公司十大股东信息进行模拟，补全基金的全部持仓。
• 仓位估计方法：假设基金非重仓股在不同季度的行业持股种类不变，仅持股权重按比例变化，通过T-1期非重仓股持仓数据按比例放缩权重，得到T期非重仓股模拟持仓。
• 风格监控维度：基于模拟持仓，从大小盘配置、市值暴露和行业配置三个维度分析公募基金的风格变化，利用加权最小二乘法估计基金在大、小盘组合上的配置仓位。
• 仓位变动趋势：截至2021年3月19日，普通股票型基金仓位中位数为90.6%，较上周下降0.3%；偏股混合型基金仓位中位数为88.7%，较上周下降0.5%。
• 大小盘配置变化：普通股票型基金在小盘组合的仓位上升1.4%，在大盘组合的仓位下降1.8%；偏股混合型基金在小盘组合的仓位上升2.9%，在大盘组合的仓位下降3.4%。
• 行业配置情况：截至2021年3月19日，公募基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业配置较高。本周偏股型基金在电子、通信、计算机等行业的仓位下降，而在银行、医药、房地产等行业的仓位有所提升。
• 仓位分位点：当前普通股票型基金仓位处于2016年以来的75.2%分位点，偏股混合型基金处于82.1%分位点，表明当前仓位处于中等偏高水平。

关键信息

基金定期报告披露规则

公募基金最新配置信息（2021-03-19）

行业配置（2021-03-19）

风险提示

• 基金仓位数据基于模型估计，可能存在失效风险。
• 市场风格变化可能导致基金配置策略调整，需关注市场动态。

图表说明

• 图1：展示公募基金仓位估计流程。
• 图2：显示公募基金仓位估计值的周度变动情况。
• 图3：反映当前估计仓位在历史序列中的分位点。
• 图4：展示公募基金行业配置的周度变动情况。

分析师信息

• 吴先兴：分析师，SAC执业证书编号 S1110516120001，邮箱 wuxianxing@tfzq.com
• 缪铃凯：分析师，SAC执业证书编号 S1110520080003，邮箱 miaolingkai@tfzq.com

报告来源

• 资料来源：Wind，天风证券研究所

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