新能源汽车行业系列报告_电机电控篇_寻找确定性投资机会_第三方大有可为_30页_2mb

报告摘要

新能源汽车电机电控市场分析报告总结

核心内容

新能源汽车电机电控系统是决定整车性能的关键环节，其成本占整车的 20%-30%，直接影响新能源汽车的性价比与市场竞争力。2018年新能源专用车市场预计成为电机电控增长的最大来源，预计销量在 9-13万辆，同比增速超过 40%。未来三年，新能源物流车与环卫车的市场规模预计将达到 50-80万辆，其中2018年预计销量为 13-20万辆，增速在 30%-70% 之间。

主要观点

新能源专用车市场潜力大
- 城市物流车和环卫车具备电动化条件，具备环保要求、经济性、刚需和应用场景的匹配性。
- 2018年新能源专用车销量有望突破 9万辆，市场渗透率将显著提升。
- 随着补贴退坡，新能源专用车市场仍具备增长空间，主要受益于环保政策和配送效率的提升。
电机电控市场规模预测
- 2018-2020年新能源汽车装机量预计达到 300-400万台，市场规模有望达到千亿级。
- 2018年电机电控市场规模增量预计在 240-300亿元，同比增长 20% 以上。
- 短期，专用车市场是电机电控业务增长的主要驱动力；长期，乘用车市场将主导电机电控的增量空间。
行业格局尚未稳定，第三方企业前景广阔
- 电机电控市场主要由传统整车企业自配和第三方供应商共同主导。
- 随着补贴退坡和原材料成本上升，行业将面临洗牌，第三方供应商因集成化趋势和轻资产模式将更具优势。
- 未来，第三方供应商在专用车和新能源乘用车市场将逐步扩大市场份额。
集成化趋势显著，提升性价比与盈利能力
- 集成化是提升电机电控系统效率、降低成本的重要手段，包括电机-变速器集成和电力电子集成。
- 通过结构优化和材料利用效率提升，电机成本可下降 17%-29%，毛利率提升 7-12个百分点。
- 电力电子集成技术已在国际上广泛应用，如丰田THSIII、麦格纳eRAD等，国内企业也在积极布局。
投资建议
- 短期：关注在专用车领域有深厚合作基础的第三方电机电控供应商，如 方正电机。
- 长期：关注具备较强技术积累和市场拓展能力的公司，如 汇川技术。

关键信息

新能源专用车：预计2018年销量在 9-13万辆，增速超 40%；2020年有望达到 20-30万辆，渗透率预计达 8%-10%。
物流车：目前新能源物流车在续航、环保、效率和经济性方面具备替代燃油车的条件，2018年预计销量 7-10万辆，CAGR超 30%。
环卫车：受政府政策支持和环保需求推动，新能源环卫车市场增长确定，2018年预计销量 2-3万辆，CAGR超 34%。
电机电控成本：占整车成本 20%-30%，且受原材料价格波动影响较大。
补贴退坡影响：预计2018年新能源专用车补贴下降 40%，但新能源物流车仍具备成本优势。
集成化产品：如麦格纳eRAD、丰田THSIII等，能有效降低系统成本、提升效率。