新能源汽车系列报告之电机电控篇1：投资产业确定性，电机电控优选龙头_18页_1mb

新能源汽车电机电控行业分析总结

核心内容

新能源汽车行业的电机和电控技术是推动其发展的重要环节。随着政策的调整和市场需求的变化，电机和电控行业正经历从政策驱动向市场驱动的转型。本报告聚焦于电机和电控领域的技术趋势、市场格局及投资建议，分析其在新能源汽车产业链中的重要性。

主要观点

1. 电机发展趋势

• 永磁同步电机为主流：目前永磁同步电机在新能源汽车市场占据主导地位，尤其在乘用车、客车和专用车中分别达到75.86%、93.18%和81.90%的使用比例。其优势在于高效率、高功率密度和轻量化，但成本较高。
• 轮毂电机为未来方向：轮毂电机将动力、传动和制动整合到轮毂中，具备布置灵活、控制精准和能量回收能力强等优点，但面临簧下质量控制和一致性校准等技术挑战。
• 成本下降空间有限：电机成本由原材料和加工成本构成，受政策影响较小，未来应关注乘用车市场的放量，而非单纯的成本下降。

2. 电控发展趋势

• 电控供应商格局分化：电控市场由整车厂自供、总成供应商和工控企业延伸三类供应商构成，其中总成供应商在短期内占据优势，但未来乘用车市场可能成为新的竞争焦点。
• 技术升级是长期趋势：电控技术需向高功率密度、高效率方向发展，宽禁带半导体（如SiC）的使用将提升性能和效率，降低对进口零部件的依赖。
• 集成化是发展方向：随着轻量化和降本增效的需求，集成式驱动系统成为趋势，第三方底盘供应商将受益于整车厂的集成需求。

关键信息

1. 市场规模预测

• 电机市场：2016年市场规模约100亿元，预计2020年将达200亿元。
• 电控市场：预计2020年新能源汽车电控市场规模将达678亿元，年复合增速约23.41%。
• BSG电机市场：预计到2020年市场规模将达142.37亿元，年复合增速257.13%。

2. 技术与市场布局

• 永磁同步电机：适用于乘用车、客车和专用车，特斯拉Model3已采用该技术，国内企业如大洋电机、卧龙电气、汇川技术等已形成较完整的供应链。
• 轮毂电机：技术储备集中在亚太股份和万安科技，未来有望在新能源汽车普及后实现大规模应用。
• BSG电机：适用于传统燃油车节能改造，预计2020年将实现爆发式增长，大洋电机、精进电动等企业已布局相关技术。

3. 投资建议

• 龙头推荐：大洋电机、卧龙电气、汇川技术，具备较高的市场占有率和技术实力。
• 未来龙头推荐：方正电机、英威腾，具备技术储备和客户拓展潜力。

标的推荐

总结

新能源汽车电机电控行业正经历从政策驱动向市场驱动的转变。永磁同步电机仍是当前市场主流，而轮毂电机和BSG电机则是未来发展的关键方向。随着补贴退坡和政策推动，电机和电控行业将逐步进入市场驱动阶段，乘用车市场将成为新的增长点。投资建议聚焦于具备技术实力和市场占有率的龙头企业，以及具有潜力的未来龙头。