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2018H1收入同比增长17.86%，云转型成果持续显现

核心内容总结

公司2018年半年报显示，其营业收入同比增长 17.86%，达到 10.72亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长 3.55%，达到 1.47亿元。预收账款余额 3.11亿元，较年初增长 74.76%，显示出公司业务增长势头良好，客户粘性增强。

主要观点

1. 造价业务表现突出

• 造价业务收入增长 19.73%，达到 7.54亿元。
• 新签云转型合同金额为 2.51亿元，期末预收款项余额为 2.56亿元，较期初新增 1.26亿元。
• 转型地区用户转化率及续费率持续提升，前已转型的6个地区均超过 80%，2018年新增5个地区，转化率超过 20%。
• 云计价产品应用范围扩大，业务范围扩展至 工程算量业务，工程信息业务作为大数据增值服务，其部分收入按服务期间分期确认。
• 广材网应用率和续费率上升，广材助手数据采集分析能力增强，供应商业务拓展迅速。

2. 施工业务稳步增长

• 施工业务板块收入同比增长 15.47%，达到 2.18亿元。
• 公司聚焦数字建筑平台生态建设，整合资源，推进整体解决方案，战略整合初见成效。

3. 创新业务布局

• 创新业务主要由公司面向未来进行探索与布局构成，以项目形式推进。
• 2018年上半年推进了 规建管一体化平台、建设方一体化平台、全装定制一体化平台 等项目。
• 合作方包括 龙湖地产、万达集团、景瑞地产 等，推动“数字建筑”理念落地。

关键信息

投资建议

• 预计公司 2018-2020年EPS 分别为 0.48元、0.57元、0.77元。
• 维持 “推荐” 评级。

风险提示

• 业务进展和业绩不达预期
• 政策风险
• 竞争加剧

财务摘要

财务预测摘要（资产负债表）

财务预测摘要（现金流量表）

财务预测摘要（利润表）

财务比率

市场数据

收益涨幅

结论

公司2018年半年报整体表现良好，云转型持续推进，业务增长显著。造价业务和施工业务均实现收入增长，同时创新业务布局加快，推动公司向数字建筑平台生态转型。财务指标稳健，盈利能力和运营效率持续提升，估值水平逐步下降，未来发展前景乐观。