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沪铜早报-2026年3月17日总结

核心内容概述

2026年3月17日的沪铜早报分析了铜市场的基本面、技术面、库存、主力持仓及市场预期，综合判断铜价短期内将呈现震荡运行趋势，同时关注地缘政治和全球经济环境的变化对铜价的影响。

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主要观点

基本面分析

• 供应端：冶炼企业有减产动作，但废铜政策有所放开，整体供应略显紧张。
• 制造业PMI：2月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，较上月下降0.3个百分点，显示制造业景气水平有所回落，对铜需求形成一定压制。
• 整体趋势：基本面偏多，但需关注后续变化。

技术面分析

• 基差：现货价格为99340，基差为380，贴水期货，显示现货市场相对疲软。
• 库存：3月16日铜库存减少225吨至311600吨，但上期所铜库存较上周增加8313吨至433458吨，库存变化偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期走势偏弱。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头增加，显示市场多头情绪偏强。

市场预期

• 地缘政治风险：印尼Grasberg Block Cave矿事件持续发酵，中东局势也可能影响市场情绪。
• 铜价走势：目前铜价高位波动，短期震荡运行，关注地缘政治和全球经济变化。

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利多与利空因素分析

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、伊美以等地区局势紧张，可能推高铜价。
2. 美联储降息：降息预期有助于缓解市场压力，提升铜价。
3. 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件导致供应紧张，支撑铜价。

利空因素

1. 美国全面关税反复：可能增加铜进口成本，压制需求。
2. 全球经济不乐观：高铜价可能抑制下游消费，影响市场表现。

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市场逻辑与风险提示

市场逻辑

• 全球政策宽松背景下，铜价受到一定支撑。
• 矿端紧张与供应扰动为铜价提供上涨动力。

风险提示

• 自然灾害：可能影响铜矿生产和运输，带来不确定性。
• 地缘政治风险：持续发酵可能对铜价造成较大波动。

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数据汇总

现货价格与库存

现货	地方	中间价	涨跌	库存	类型	总量（吨）	增减
昨日 上海	100,610.00	-285	仓单	322,998.00	7935
今日 上海	99,340.00	-1270	LME库存（日）	311,600.00	-225
SHFE库存（周）	433,458.00	8313

供需平衡

• 2024年：小幅度过剩，供需平衡为11万吨。
• 2025年：预计紧平衡，市场可能面临供应压力。

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图表说明

• 期现价差图：显示铜现货与期货之间的价差变化，当前贴水期货。
• LME库存图：库存低位回升，显示市场供应有所变化。
• SHFE库存图：库存周环比增加，显示市场供需关系有所调整。
• 加工费图：加工费回落，反映冶炼成本压力。
• CFTC持仓图：显示铜期货市场多空持仓变化，多头情绪偏强。

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