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有色商品日报（2026年3月17日）总结

核心内容概览

本报告分析了2026年3月17日有色金属市场的走势及影响因素，涵盖铜、铝、镍、锌、铅、锡等主要品种。报告从研究观点、日度数据监测、图表分析及团队介绍等方面展开，为投资者提供市场动态和策略建议。

主要观点与关键信息

一、铜市场

• 价格走势：隔夜内外铜价震荡走高，国内现货精炼铜进口窗口打开。
• 宏观影响：美伊冲突持续，市场担忧地缘风险对全球经济增速的影响，铜面临需求减弱和流动性担忧。
• 库存情况：
  • LME库存下降225吨至311600吨。
  • SHFE仓单增加7935吨至322998吨，BC铜维持15870吨。
  • COMEX库存下降1708吨至535028吨。
• 操作建议：
  • 短期关注90000~100000元/吨的区间支撑。
  • 若内外累库减弱及现货贴水收窄，可轻仓试多博取旺季反弹。
  • 若地缘冲突持续扩大，市场或继续定价宏观风险，铜价应继续观望。

二、铝市场

• 价格走势：
  • 氧化铝震荡偏强，AO2605收于2989元/吨，涨幅0.57%。
  • 沪铝震荡偏弱，AL2604收于24970元/吨，跌幅0.48%。
  • 铝合金震荡偏弱，AD2604收于23685元/吨，跌幅0.13%。
• 市场动态：
  • 国内氧化铝厂家以检代停应对亏损压力。
  • 海外运往中东的氧化铝原料因海峡阻塞低价转销其他区域，内外价差收窄。
  • 矿端运费成本提升给予氧化铝支撑。
  • 电解铝方面，中东氧化铝原料库存见底，巴林铝业宣布减产，加剧供应中断压力。
• 操作建议：
  • 注意铝棒率先铝锭开启去库，国内跟涨时点有望临近。
  • 外强内弱格局下，内盘资金仍待拐点信号蓄势待发。

三、镍市场

• 价格走势：
  • LME镍涨0.95%报17485美元/吨。
  • 沪镍涨0.37%报136900元/吨。
• 库存情况：
  • LME库存减少744吨至283914吨。
  • SHFE仓单增加845吨至57307吨。
• 市场动态：
  • 镍矿供应偏紧，海运费上涨，镍矿价格持续走强。
  • 周度镍铁报价和成交价格上涨。
  • 一级镍周度社会库存环比大幅增加，显示较大压力。
  • 印尼镍矿配额收紧，供应端扰动，对7月补充配额有预期。
• 操作建议：
  • 当前成本端持续走强，可参考成本线短线做多机会。
  • 警惕宏观拖累对镍价的影响。

四、锌市场

• 价格走势：
  • 主力结算价24015元/吨，较前一交易日下跌0.8%。
  • LME价格2505.5美元/吨，下跌0.0%。
• 市场动态：
  • 国内现货升贴水平均维持-100元/吨。
  • 进口锌升贴水平均维持-130元/吨。
  • LME0-3 premium维持负数。
• 库存情况：
  • 上期所库存周度增加793吨至6268吨。
  • LME库存维持97900吨。
  • 社会库存周度增加0.51万吨至23.62万吨。

五、铅市场

• 价格走势：
  • 平均价1#铅为16330元/吨，较前一交易日下跌250元/吨。
  • 现货升水维持-195元/吨。
• 市场动态：
  • 国内铅精矿到厂价普遍下跌250元/吨。
  • 铅锭现货贴水走扩至140元/吨。
  • 佛山A00报价回跌至24760元/吨，对无锡A00贴水30元/吨。
• 库存情况：
  • 上期所仓单增加535吨至67554吨。
  • LME库存维持284500吨。
  • 社会库存周度增加9220吨至132.6万吨。

六、锡市场

• 价格走势：
  • 主力结算价372770元/吨，较前一交易日下跌3.3%。
  • LME价格27540美元/吨，下跌2.1%。
• 市场动态：
  • 国内现货升贴水平均1650元/吨，较前一交易日上涨400元/吨。
  • LME0-3 premium维持-44美元/吨。
• 库存情况：
  • 上期所库存周度增加851吨至12514吨。
  • LME库存维持8775吨。
  • 社会库存周度增加0.51万吨至23.62万吨。

图表分析

• 现货升贴水：铜、铝、镍、锌、铅、锡的现货升贴水走势均有所变化，部分品种贴水走扩，部分品种升水走强。
• SHFE近远月价差：铜、铝、镍、锌、铅、锡的近远月价差均呈现不同走势，部分品种价差收窄，部分扩大。
• LME库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡的LME库存变化显示部分品种库存下降，部分维持稳定。
• SHFE库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡的SHFE库存变化反映市场供需动态。
• 社会库存：铜、铝、镍、锌、铅、锡的社会库存变化显示市场去库或累库趋势。
• 冶炼利润：铜、铝、锌、镍、不锈钢等品种的冶炼利润变化反映成本端压力与市场供需关系。

团队介绍

• 展大鹏：光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，长期服务于现货龙头企业，发表专业文章数十篇，获得多项行业奖项。
• 王珩：光大期货研究所有色研究员，研究方向为铝硅，获得第十八届最佳绿色金融新材料期货分析师称号。
• 朱希：光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，服务于新能源产业龙头企业，撰写多篇深度报告。

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