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钢铁行业动态跟踪总结（1月20日-1月24日）

核心内容概述

本报告总结了1月20日至1月24日期间，中国钢铁行业在矿山、钢厂及钢贸商方面的运行情况，并对市场趋势进行了预测与风险提示。

主要观点

一、矿山动态跟踪

• 国内矿山产能利用率下降：1月24日，全国70家样本矿山企业日总产量11.87万吨，较上次减少0.58万吨；产能利用率降至75%，较上次下降4%；总库存增加至56.70万吨，环比上升8.05万吨。
• 外矿发货及到港量下降：1月13日至19日，海外铁矿石发货总量1660.4万吨，环比减少94万吨；中国北方6大港口铁矿石到港量773万吨，环比减少154万吨。
• 港口库存上升：1月24日，全国主要港口铁矿石库存总量为9812万吨，环比增加203万吨。其中，澳矿、巴矿、印矿库存均有增长。
• 区域动态：
  • 东北：部分矿山因年关临近停产，开工率下降。
  • 华北：受寒冷天气影响，矿山采购停滞，市场交投冷清。
  • 河北：资金紧张，商家抛售增多，库存上升。
  • 华东：部分矿山因设备调试产量略低，整体维持零库存。
  • 华南：设备检修恢复生产，库存上升。

二、钢厂动态跟踪

• 检修高炉容积占比上升：1月24日，全国样本钢厂检修高炉52座，容积占比升至11.09%，影响日均铁水产量14.06万吨。
• 亏损企业减少：样本钢厂亏损企业91家，较上次减少4家，亏损比例55.83%，较上次下降2.45%。
• 进口矿与国产矿库存变化：
  • 进口矿平均库存41万吨，环比减少2万吨；国产矿平均库存5万吨，环比持平。
  • 进口矿库存天数为35天，国产矿库存天数为10天。
• 炼焦煤库存增加：1月24日，50家样本钢厂及53家独立焦化企业炼焦煤总库存1334.83万吨，环比增加1.97%；平均可用天数为21.37天，环比上升0.16天。
• 区域库存变动：
  • 华东、华北、华中、华南、西北等地区炼焦煤库存普遍上升，东北略有下降。

三、钢贸商动态跟踪

• 社会库存全面上涨：1月20日至24日，社会库存总量涨幅明显，各地区库存均上涨，不同钢材品种库存以涨为主。
• 终端采购量大幅减少：上海市场样本终端线螺周采购量4236.95吨，环比下跌7813.43吨，跌幅64.84%。
• 库存结构：
  • 螺纹钢、线材、热卷库存涨幅明显。
  • 冷轧板库存微跌，中厚板库存微涨。

四、市场预测与观点

• 矿价预测：市场预计本周矿价将盘整下行。
• 钢价预测：钢价预计盘整偏强。
• 行业看法：
  • 矿价：东北市场65%看稳，华北市场70%看稳，华东市场80%看稳，华南市场60%看稳。
  • 钢价：
    • 螺纹钢：74.87%看稳，18.23%看涨，6.90%看跌。
    • 中厚板：53.70%看稳，38.89%看涨，7.41%看跌。
    • 冷轧板：79.61%看稳，19.42%看涨，0.97%看跌。
    • 热轧板：62.68%看稳，32.84%看涨，4.48%看跌。

关键信息

• 矿山方面：

  • 国内矿山产能利用率下降，港口库存上升。
  • 外矿发货及到港量下降，贸易矿、澳矿、巴矿库存均上升。
  • 区域性矿山受天气、资金及环保影响，开工率下降。

• 钢厂方面：

  • 检修高炉数量增加，影响铁水产量。
  • 亏损企业减少，但亏损比例仍较高。
  • 进口矿配比下降，库存天数减少，国产矿库存维持较低水平。
  • 炼焦煤库存增加，部分区域库存上升明显。

• 钢贸商方面：

  • 社会库存全面上涨，终端采购量下降。
  • 不同钢材品种库存变化不一，螺纹钢、线材、热卷库存涨幅较大。

• 行业评级：持有。

• 重点公司盈利预测：

风险提示

1. 钢铁下游建筑业和制造业需求低于预期，可能导致钢价持续下跌；
2. 环保检查和淘汰落后产能力度不及预期；
3. 钢价持续走低，行业面临亏损风险。

行业研究团队

• 冯刚勇：首席分析师，中国科学技术大学MBA，多年大型钢厂生产与技术管理经验，广发证券发展研究中心资深分析师。
• 李莎：分析师，清华大学材料科学与工程硕士，广发证券发展研究中心分析师。
• 杨夏：研究助理，南开大学概率论与数理统计硕士，广发证券发展研究中心研究助理。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-10%～+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

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