20191103-国联证券-电子行业：AirPodsPro发布，有望拉动供应链持续增长_10页_664kb

AirPods Pro发布与电子行业总结

核心内容

本报告主要分析了2019年11月1日当周电子行业市场表现及行业动态，并提供了投资策略建议和相关公司公告信息。重点内容包括：

• 市场走势：本周电子（申万）指数微涨0.22%，半导体和电子设备与制造板块上涨，电子元器件和光学光电子板块下跌。电子板块TTM市盈率为43.98倍，相对于全部A股（非金融）溢价比为1.71。
• 行业动态：Q3中国智能手机市场华为出货量同比增长66%，成为市场领头羊。AirPods Pro正式发布，国内售价1999元，新增主动降噪功能和IPX4防水等级，有望带动供应链厂商四季度营收增长。
• 公司公告：多家电子行业公司发布半年报及重大事项公告，包括长电科技设立合资公司、紫光国微收购资产、北京君正重组、领益智造和圣邦股份减持计划等。
• 策略建议：建议关注苹果TWS产业链企业，如立讯精密、歌尔股份和兆易创新，因AirPods Pro的发布将带来供应链增长机会。
• 风险提示：包括电子产品渗透率不及预期、价格跌幅较大、市场系统性风险等。

主要观点

• 华为出货量增长显著：华为在Q3中国智能手机市场出货量同比增长66%，市场占有率达42.4%，显示其在市场中的强劲复苏。
• AirPods Pro发布推动供应链增长：AirPods Pro的发布标志着苹果在TWS耳机领域的进一步布局，其新增功能和设计升级将对相关供应链企业带来利好。
• 电子板块估值相对较高：电子板块TTM市盈率相对较高，但整体仍处于行业相对大盘“优异”评级。
• 公司业绩分化明显：部分公司如圣邦股份、联创电子、深南电路等半年报表现良好，而如深天马A、得润电子、鸿利智汇等则出现较大亏损。

关键信息

市场表现

• 主要指数：上证综指上涨0.11%，创业板指上涨0.70%，电子（申万）指数上涨0.22%。
• 涨幅前五：漫步者（+30.31%）、瀛通通讯（+17.78%）、圣邦股份（+15.58%）、南大光电（+14.68%）、共达电声（+12.98%）。
• 跌幅前五：恒铭达（-18.05%）、博通集成（-16.00%）、泰晶科技（-14.37%）、博敏电子（-12.06%）、沪电股份（-11.43%）。

行业动态

• 华为市场表现：Q3出货量达4150万台，同比增长66%，市场占有率42.4%，显示其在市场中的领先地位。
• AirPods Pro发布：采用入耳式设计，新增主动降噪和IPX4防水等级，内置H1芯片并增加内向式麦克风和力度传感器，支持触控切换模式。发布于10月30日，目标抢占欧美圣诞销售旺季。

公司公告

• 长电科技：拟与多家股东共同投资设立合资公司，注册资本50亿元，用于建设先进集成电路封装生产基地。
• 紫光国微：拟通过发行股份购买紫光联盛100%股权，纳入Linxens集团。
• 北京君正：拟以72亿元收购北京矽成59.99%股权和上海承裕100%财产份额。
• 领益智造：汪南东先生因股票质押问题被动减持不超过59,233,600股，减持尚未实施。
• 圣邦股份：世纪维盛计划减持不超过4,399,851股，占公司总股本的4.25%。

策略建议

• 关注AirPods Pro产业链：建议投资者关注立讯精密（002475.SZ）、歌尔股份（002241.SZ）和兆易创新（603986.SZ）等企业，因AirPods Pro的发布将推动其四季度营收增长。

投资建议

• 行业评级：优异，预计未来6个月内行业指数将强于大盘。
• 风险提示：电子产品渗透率不及预期、价格跌幅较大、市场系统性风险。

分析师信息

• 分析师：顾玮玮
• 执业证书编号：S0590519020001
• 联系方式：电话：0510-85607670，邮箱：guww@glsc.com.cn

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