20161107-湘财证券-债市晨报_12页_1mb

债市晨报总结 2016-11-7

核心内容

本报告为2016年11月7日的债市晨报，涵盖货币市场、利率产品、信用产品、衍生品以及全球金融市场等多方面内容，旨在分析当前市场走势及未来趋势。

主要观点

货币市场

• 上周（10月31日～11月6日）资金面逐步转宽松，资金利率回落。
• 7天期逆回购中标利率稳定于2.25%，但央行仍保持中性货币政策基调。
• 11月7日～13日，央行将有6700亿元逆回购到期，预计资金面仍会保持充裕，但货币政策宽松空间有限。
• 质押式回购利率整体下降，但中长端收益率有所上升，市场情绪偏谨慎。

利率产品

• 利率债收益率整体小幅波动，10年期国债收益率稳定在2.73%附近，国开债收益率稳中略降。
• 利率债市场情绪较为平稳，交投活跃度一般。
• 未来收益率可能继续盘整，交易机会有限。

信用产品

• 信用债市场整体活跃，短端收益率下行明显，中长端收益率则稳中略降。
• 城投债收益率多数小幅波动，但整体变化不大。
• 企业债市场交投较为一般，主要参与者为基金和券商。

衍生品市场

• 国债期货走势平稳，各合约价格窄幅震荡，成交量和持仓量均有所下降。
• 套利空间较小，市场情绪偏观望。

关键信息

国内政策动态

• 财政部明确表示，2015年后融资平台举债不属于政府债务，地方政府不承担偿还责任。
• 29家上市银行应收款项类投资达12.25万亿元，贷款比重下降。
• 中金公司以167亿元收购中投证券100%股权，可能影响券商排名。
• 监管层对场外衍生品加强管控，收益互换融资、非标违规入市被叫停。
• 保监会要求保险机构自查不动产投资，防范风险。
• 监管层或考虑叫停私募基金非标债权投资业务。

国际市场动态

• 美国非农数据稳健，10月新增就业16.1万，平均时薪同比增长2.8%，推动美联储12月加息概率升至71.5%。
• 沙特等国可能增产，导致油价回落。
• 美股基金赎回35亿美元，政府债券基金资金流入，市场预期特朗普胜选。

其他市场动态

• 互联网理财收益率持续下滑，市场整体趋于保守。
• 全球主要金融市场品种变化较小，美元指数微跌，黄金小幅上涨，布伦特石油价格下跌，美国国债收益率微降。

附录信息

附录一：一级市场簿记建档结果

• 16涪陵02公司债中标利率为3.14%，利率上限为3.98%，由中山证券主承销。

附录二：即将招标债券

• 包括公司债、短融、中期票据、地方政府债、资产支持证券等多类债券。
• 16海普瑞、16恒力01、16建信租赁债01等债券即将发行，部分有担保或跨市场特征。

附录三：互联网理财收益率变化

• 互联网理财收益率自2014年以来持续下降，市场整体趋于保守。

附录四：全球金融市场主要品种变化

• 美元指数微跌0.26%，黄金上涨0.16%，布伦特石油下跌1.7%，美国10年期国债收益率微降0.28%。

总结

当前债市整体表现较为平稳，资金面宽松，但货币政策宽松空间有限。利率债收益率小幅波动，信用债市场活跃度较高，但机构观望情绪浓厚。全球市场方面，美国非农数据稳健，推动美联储加息预期上升，而油价因可能增产而回落。监管层持续加强对金融市场的管控，场外衍生品、非标债权投资等受到限制。投资者需关注货币政策动向、资金面变化及信用风险，市场短期内交易机会有限，情绪较为谨慎。