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债券市场日报总结

核心内容概述

2016年11月7日的债券市场日报涵盖了政策动态、市场资金面情况、发行与交易、信用债市场以及转债市场等多个方面，反映了当时中国债券市场在政策调控、流动性管理及信用风险防范等方面的运行状况。

主要观点与关键信息

1. 债市要闻

• 地方政府债务管理政策
  财政部设立三年窗口期置换地方政府债务，明确政府不为国企举债兜底，强调依法厘清政府债务范围，规范政府举债程序，防止违法违规融资担保行为。
  截至2015年末，地方政府债务规模为16万亿元，负债率低于国际警戒线，债务主要用于公益性项目，符合代际公平原则。

• 央行流动性操作
  周五央行进行200亿元7天期逆回购操作，本周净回笼1041亿元。流动性操作趋于灵活，但资金面宽松程度受限，未来流动性不会持续剧烈波动。

• 保监会规范保险机构不动产投资
  保监会要求保险机构自查不动产投资，强调长期投资、价值投资和资产负债匹配原则，禁止参与短期炒作及房地产开发建设，同时加强内部风控与合规管理。

• 商务部推动实体商业转型创新
  商务部提出加强政策引导，推动零售业转型升级，聚焦消费者需求，提升商品与服务供给能力，同时推进简政放权和监管体系建设。

• 证监会监管动态
  1-9月终止审查首发企业73家，主要因业绩下滑、财务数据超期、合规问题等。同时对券商公司债券业务进行专项检查，发现部分券商存在尽调不充分、投资者适当性管理不健全等问题。

2. 市场资金面

• 周五质押式回购市场成交20595.97亿元，交易量小幅下降。
• 资金面整体延续宽松态势，隔夜回购利率报2.13%，7天回购利率报2.42%。
• 交易所市场方面，GC001加权平均利率为2.07%，GC007加权平均利率为2.33%。

3. 发行与交易

• 利率债收益率整体小幅波动，短端明显下行。
• 地方政府债AAA曲线收益率稳定，10年期收于2.92%。
• 信用债方面，短端收益率继续下行，中长端小幅波动。
• 城投债收益率短端下行明显，中债城投债收益率曲线（AAA）0.08年期下行至2.72%。

4. 信用债市场

• 发行人动态

  • 金科股份回购注销部分限制性股票，涉及多只债券。
  • 宝塔石化集团所持宝塔实业股份被冻结，涉及两期MTN。
  • 大兴安岭林业公司被出具非标审计意见，涉及12兴安林业债。

• 信用评级调整
  大公国际上调余姚市城市建设投资发展有限公司主体信用等级至AA+，并提升其发行的“14余姚城投债”信用等级，主要基于其财政实力增强、外部偿债环境改善及债务安全度提升。

5. 转债市场

• 公告与新闻

  • 电气转债因购买资产继续停牌，预计不超过1个月。
  • 广汽转债10月销量达158096辆，其中SUV销量最佳。

• 二级市场交易
  周五转债市场成交金额达4.433亿元，较前一交易日增长约89.64%。广汽和白云转债成交金额居前。

风险提示

• 外部风险：美联储加息存在不确定性，需关注其对市场的影响。
• 内部风险：中国央行货币政策走向和国内基本面变化需重点关注。

分析师信息

• 孙彬彬、高志刚为本报告分析师，于瑶为联系人。
• 本报告观点基于分析师个人看法，不构成具体投资建议。

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