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债市晨报总结 2015-8-3

核心内容概述

2015年8月3日债市晨报分析了中国及全球金融市场近期的走势，涵盖货币市场、利率债、信用债、国债期货及一级市场发行情况。整体来看，市场资金面持续宽裕，但机构对后市趋于谨慎，信用利差处于历史低位，利率债收益率有所上行，信用债收益率多数下行。

主要观点

1. 货币市场流动性充裕，资金利率小幅波动

• 上周（7月27日～31日）货币市场流动性依然宽裕，月末季节性因素影响较小。
• Shibor各期限利率波动幅度均在2BP以内，整体保持平稳。
• 银行间质押式回购利率短端小幅上行，长端则有所波动。
• 互联网理财收益率持续回落，余额宝7日年化收益率创历史新低。

2. 利率债收益率多数上行

• 上周五（7月31日）受外媒关于政策性银行发行专项金融债的传闻影响，利率债现券收益率明显上行。
• 10年期国债收益率报收于3.48%，累计上行近2BP。
• 10年期国开债收益率报收于3.96%，累计上行4BP。
• 国债期货价格大幅下跌，市场情绪偏谨慎。

3. 信用债收益率多数下行

• 城投债等信用债成交活跃，收益率多数下行。
• AA评级、5年期城投债收益率累计下行近4BP，报收于5.08%。
• 7年期城投债收益率累计下行近8BP，报收于5.68%。
• 信用利差处于历史极低水平，机构对后市走向偏谨慎，信用债短期反弹风险较大。

4. 一级市场发行情况

• 上周企业债及公司债簿记建档结果公布，15鹰潭高新债、15郑州经开债等发行，中标利率相对稳定。
• 本周即将招标的债券包括公司债、短融及中期票据，部分品种利率上限明确，市场关注度较高。

5. 全球市场动态

• 美元指数小幅下跌，美国10年期国债收益率下降，布伦特石油价格下跌，黄金价格上涨。
• 标普500指数小幅上涨，反映市场对经济前景的担忧。
• 日本、德国10年期国债收益率均有所波动，反映全球市场对经济走势的反应。

关键信息

货币市场

• Shibor：各期限利率波动均在2BP以内，整体平稳。
• 质押回购：1天期利率上行近2BP，1个月期利率下行2BP。
• 同业存单：票面利率低位震荡，如兴业、平安、民生银行等发行的CD利率在3.10%左右。

利率债市场

• 国债：10年期收益率报收3.48%，累计上行3.5BP。
• 国开债：10年期收益率报收3.96%，累计上行4.28BP。
• 国债期货：5年期TF1509合约结算价下跌0.55%，10年期T1509合约下跌0.47%，持仓量大幅减少。

信用债市场

• 城投债：AA评级5年期收益率报收5.08%，7年期报收5.68%，多数小幅下行。
• 短融：参与机构以基金和券商为主，利率保持低位。
• 中票：交投降温，成交集中在2～5年期的高评级券种。

一级市场

• 企业债：15鹰潭高新债中标利率6.75%，15郑州经开债中标利率5.48%。
• 公司债：15梅花01中标利率4.47%，15天风债中标利率4.23%。
• 即将招标债券：包括15增城债01、15国电集CP003、15华电股SCP004等，规模较大，利率上限明确。

全球市场

• 美元指数：下跌0.35%，反映市场对美元走弱的预期。
• 美国国债：10年期收益率报收2.187%，累计下跌3.56BP。
• 大宗商品：布伦特石油价格下跌2.81%，黄金价格上涨0.62%。
• 股市：标普500指数上涨0.17%，显示市场对经济前景的担忧。

市场展望

• 货币政策：整体趋向宽松，市场资金面有望持续较充裕。
• 利率债：短期收益率可能小幅波动，但后期存在下行机会。
• 信用债：收益率可能继续下行，但需警惕短期反弹风险。
• 宏观政策：尚无明确政策出台，市场情绪将更多受消息面影响。

附录要点

• 附录一：货币市场利率变化表及图表，显示Shibor和质押回购利率波动情况。
• 附录二：二级市场收益率变化表及图表，涵盖国债、国开债、城投债及国债期货走势。
• 附录三：一级市场簿记建档结果，列出近期发行的债券及中标利率。
• 附录四：即将招标债券一览表，包括公司债、短融及中期票据。
• 附录五：互联网理财收益率变化情况，显示余额宝收益率持续走低。
• 附录六：全球主要金融品种价格及变动情况，包括美元指数、黄金、石油、股市等。

总结

2015年8月3日债市晨报显示，中国债券市场在资金面宽松的背景下，利率债收益率多数上行，信用债收益率多数下行。市场情绪总体偏谨慎，机构对后市看法分化。全球市场方面，美元指数走弱，美国国债收益率下降，大宗商品下跌，股市小幅反弹。下周市场预计仍将保持相对平静，利率债收益率可能小幅波动，信用债收益率或继续下行，但需警惕反弹风险。