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债市晨报总结 2016-3-4

核心内容概述

2016年3月4日的债市晨报对当日银行间市场、货币市场、利率产品、信用产品、衍生品市场以及全球金融市场进行了综合分析，揭示了市场运行趋势与关键事件。

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主要观点

1. 货币市场

• 资金面：周四（3月3日）央行公开市场进行了400亿元7天期逆回购操作，当日到期量为4100亿元，净回笼资金达3700亿元。尽管如此，资金面仍保持宽松，利率多数小幅下跌。
• 资金利率：隔夜资金成交于2.0～2.3%，7天期成交于2.3～2.5%，14天～1个月期成交于2.8～2.9%，整体处于低位。
• CD发行：商业银行CD发行利率基本平稳，发行量减少。

2. 利率产品

• 收益率走势：利率债长端收益率继续小幅攀升，短债收益率相对平稳。二级市场延续弱势震荡，收益率普遍上行，长端升幅较大。
• 一级市场：1年和20年期国开行债中标利率分别为2.29%和3.9761%，短端和超长期国开债配置需求较旺。
• 国债收益率：10年期国债收益率报收于2.90%，较前一日基本持平。国开债收益率整体上行。

3. 信用产品

• 收益率变化：信用债收益率多数继续下行，短债交投活跃，AAA高评级券种受关注较多。
• 城投债：AA级城投债收益率多数下降，但10年期略有上升。
• 公司债：AA级公司债收益率多数下降，部分品种收益率低于估值成交。

4. 衍生品市场

• 国债期货：5年、10年期合约延续弱势行情，成交量增加，但持仓量减少，市场情绪谨慎。
• CTD券情况：TF1606的CTD券IRR为-1.59%，基差为1.38；T1606的CTD券IRR为-3.29%，基差为2.04。

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关键信息

一、市场动态

• 货币政策：央行连续两日空窗后，周四进行逆回购操作，净回笼资金3700亿元，但资金面仍保持宽松。
• 流动性预期：周五（3月4日）有3900亿元逆回购到期，若无有力对冲，资金面可能趋紧。
• 宏观经济：2月财新综合PMI降至49.4，服务业增速放缓，制造业产量进一步下降，经济结构继续优化。

二、国际动态

• 穆迪评级：将中国38家国企及25家金融机构的评级展望调至负面，反映对中国银行体系风险的担忧。
• 境外投资：央行放宽规则，可能吸引数万亿美元境外资金进入中国银行间债市。
• 美国市场：美国10年期国债收益率上升，隐含通胀预期增强，可能暗示美联储3月加息的预期。

三、债券发行信息

• 当日簿记建档结果：16国开09中标利率为2.29%，16国开05增发中标利率为3.9761%，16进出01增发中标利率为2.7858%。
• 即将招标债券：包括企业债、公司债、短融及中期票据等，其中16大唐龙MTN001、16建发房产MTN001等品种利率上限为4.65%或4.52%。

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附录概览

1. 一级市场簿记建档结果

• 国开债：16国开09（1年期）、16国开05（20年期）、16进出01（3年期）等品种中标利率和利率上限已公布。

2. 一级市场即将招标债券

• 企业债：如16赣铁债01、16来宾城投小微债等。
• 公司债：如16宝龙02、16泛控01等。
• 短融：如16大唐租赁CP002、16核风电SCP001等。
• 中期票据：如16大唐龙MTN001、16建发房产MTN001等。

3. 全球金融市场变化

• 美元指数：上涨0.06%至98.29。
• 美元兑人民币中间价：下跌0.09%至6.5437。
• 黄金：价格保持稳定。
• 布伦特石油：下跌0.68%至36.68。
• 标普500：上涨0.17%至1986.88。
• 德国10年期国债：收益率上涨7.04%至0.228。
• 美国10年期国债：收益率上涨0.43%至1.856。

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重要声明

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以上为2016年3月4日债市晨报的核心内容、主要观点及关键信息总结。